美国银行业危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务或(huò)部分业(yè)务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包括出(chū)售在(zài)内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并(bìng)未(wèi)经历超(chāo)出(chū)正常(cháng)水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋(cuō)商出售资(zī)产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机(jī)火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国(guó)商会副(fù)主席甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密集(jí)型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名(míng)银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量的(de)数(shù)字(zì)资产风(fēng)险。在听证会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引起官(guān)员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国(guó)人(rén)担心他们在(zài)银行或(huò)其(qí)他金融(róng)机构账户(hù)上的钱(qián)的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为平静的(de)时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布(bù)加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区(qū)三(sān)大关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)均上调25个(gè)基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融资利率、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳(tiào)空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市(shì)场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入(rù)集中(zhōng)避(bì)险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别(bié)演变(biàn)成周度(dù)级别的(de)拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制(zhì)造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致(zhì)力于(yú)实(shí)现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的(de)走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还(hái)有一部(bù)分(fēn)债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二(èr)是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留(liú)意(yì)是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰(fēng)，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基(jī)本全(quán)部落(luò)地，后期将不(bù)再存在(zài)加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时(shí)间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分(fēn)流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成本端(duān)原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青(qīng)利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石(shí)化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后(hòu)去化(huà)力度(dù)放(fàng)缓，甚至(zhì)出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩(hán)国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内部(bù)分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可(kě)能(néng)会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开(kāi)盘后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也(yě)出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的(de)态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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