用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股(gǔ)价持(chí)续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶(jiē)段营(yíng)收、净利同步大(dà)增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年(nián)第(dì)一季度(dù)报告，一季度实现(xià中国的国粹有哪些n)营(yíng)业收入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友网络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络股价就总体上呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在(zài)股价相对高点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结(jié)果，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年(nián)净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度(dù)业绩更是连(lián)续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络中国的国粹有哪些的(de)股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资(zī)也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络(luò)的发展历史上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过财(cái)务软(ruǎn)件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服(fú)务企业的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是(shì)构(gòu)建(jiàn)和运营全(quán)球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式发(fā)布了完(wán)全基于互联网(wǎng)架构(gòu)的企业互联网开发平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务(wù)云、人(rén)力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上(shàng)线(xiàn)运(yùn)营、逐(zhú)步融(róng)合(hé)。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第(dì)一(yī)个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规(guī)模(mó)研(yán)发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进(jìn)入新的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入来(lái)源并继续扩(kuò)大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却(què)还是没(méi)有多大(dà)突(tū)破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)股价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华为目(mù)前(qián)仅为(wèi)自(zì)用，并(bìng)不一定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力(lì)信心的严重不足(zú)，也(yě)反应了(le)其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此(cǐ)期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提升(shēng)空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的(de)第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且长。

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