中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批(pī)的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商面临(lín)的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延(yán)续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目(mù)标客(kè)群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司(sī)之间达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立规(guī)则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入(rù)手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区(xīn)的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新(xīn)增证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券(quàn)自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的(de)业(成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区yè)务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高(gāo)净值和(hé)超高净值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制(zhì)化的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务，为客(kè)户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和(hé)满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的力(lì)度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的(de)外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证(成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还(hái)有数家外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧(rèn)性、潜力(lì)和(hé)活(huó)力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全(quán)球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利(lì)度不断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加速(sù)演变(biàn)。

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