随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季(jì)报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精(jīng)选(xuǎn)A、银(yín)华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银(yín)华心(xīn)享一年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度(dù)小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)变动(dòng)较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还(hái)增持(chí)了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数(shù)是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一(yī)季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家(jiā)自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变多，国际(jì)形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市(shì)场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推(tuī)出后，国内(nèi)外(wài)各(gè)巨头加速(sù)入(rù)局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中在半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)、材料(liào)、零部(bù)件环(huán)节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验(yàn安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统)证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再(zài)度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们(men)的(de)看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度(dù)的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已经处(chù)于(yú)历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的(de)标(biāo)的(de)更(gèng)多地(dì)关注利好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地(dì)关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下跌板块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年(nián)的中报(bào)中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段(duàn)，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能源相关(guān)个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例(lì)，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞泰(tài)来(lái)，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季(jì)度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担(dān)忧，随后(hòu)又出现了显著(zhù)的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数(shù)仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以(yǐ)其代表作(zuò)中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在(zài)一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相(xiāng)对(duì)准确的评估(gū)这项技术革命(mìng)给具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局(jú)带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能(néng)给(gěi)出大部分公司一个相对(duì)清晰(xī)的(de)定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我(wǒ)们持仓(cāng)较(jiào)多的(de)电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现了(le)波动(dòng)。投(tóu)资者预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处(chù)于历史较低(dī)位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发(fā)布(bù)了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本(běn)原理告(gào)诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作为例，该(gāi)基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农(nóng)化工(gōng)。

　　过(guò)去的一(yī)个季度(dù)，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，自己(jǐ)的组(zǔ)合(hé)没有大(dà)的变化，是(shì)因(yīn)为(wèi)长期(qī)观点(diǎn)没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提(tí)供的(de)较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持(chí)平和(hé)。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事(shì)，需要(yào)随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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