衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商(shāng)务(wù)部经济分析局(jú)公布(bù)数据(jù)显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美(měi)国(guó)每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主要(yào)有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进(jìn)口、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原因是(shì)私人库存(cún)投资(zī)回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支(zhī)出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经(jīng)济(jì)增速大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的(de)同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季度(dù)年(nián)化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的(de)核(hé)心PCE物(wù)价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)一艘(sōu)不明船(chuán)只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视(shì)和(hé)救援(yuán)中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截(jié)并识别(bié)该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位(wèi)发(fā)送系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局(jú)的许可(kě)下，海军出动直升机(jī)扣押了该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯(sī)基(jī)，回答(dá)了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央(yāng)行(xíng)等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈(tán)话(huà)，对(duì)方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是(shì)一(yī)次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战(zhàn)的(de)时刻(kè)支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎经过(guò)编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人(rén)还说，通话事(shì)件已报(bào)交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论(lùn)看似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧(jù)的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致(zhì)美联(lián)储(chǔ)的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受(shòu)到投资者和(hé)商(shāng)界人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美联储官员(yuán)同他(tā)人的(de)私(sī)下(xià)会面(miàn)时常引(yǐn)发(fā)争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言论可能(néng)让在场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通话(huà)，而且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的(de)视频(pín)，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和(hé)德国前(qián)总理默(mò)克(kè)尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货(huò)。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不(bù)确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报记者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当(dāng)前国(guó)内(nèi)即(jí)将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美(měi)能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也(yě)表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再(zài)度承压。随着美(měi)联储加息会(huì)议的临近，美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银行的财报和(hé)股价(jià)表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原(yuán)油市(shì)场(chǎng)走势的(de)宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散(sàn)？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在(zài)未(wèi)来一段时(shí)间内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注美联(lián)储利率(lǜ)政策(cè)的(de)变化(huà)，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这(zhè)是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后(hòu)续何(hé)时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式元区(qū)的高通胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)和英(yīng)国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原油市场基本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，整体供(gōng)需局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到(dào)来的五一长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计对(duì)于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货(huò)能(néng)化分析师(shī)董超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外(wài)美(měi)国原油(yóu)活跃钻井平台已(yǐ)经连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难(nán)以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风(fēng)险波动的影响也(yě)会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价(jià)回(huí)落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继(jì)续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性(xìng)较强的(de)高硫燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下(xià)挫主要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前(qián)5月的(de)装船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主要(yào)受(shòu)到原油(yóu)价(jià)格的影响，不过(guò)基本(běn)面差异还是会让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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