衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布(bù)数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个(gè)季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度放缓的主要(yào)原(yuán)因是(shì)私人库存(cún)投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投(tóu)资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最(zuì)大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度(dù)的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的(de)拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不(bù)明船(chuán)只属于(yú)美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰队在(zài)一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际水(shuǐ)域(yù)时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联(lián)储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事(shì)发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄密问(wèn)题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次(cì)谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经过编辑(jí)，无(wú)法确认准确(què)性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于对(duì)他们(men)工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似(shì)四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会(huì)导致美(měi)联(lián)储的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的(de)言(yán)论可能(néng)让在场(chǎng)的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方(fāng)国(guó)家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话(huà)，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没(mé邵阳学院是几本大学i)有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他(tā)们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日(rì)报记(jì)者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际(jì)，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌(diē)幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属(shǔ)性(xìng)最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再(zài)次(cì)升(shēng)温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致油价再(zài)度(dù)承压。随着美联储加息会议(yì)的(de)临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结(jié)束(shù)，叠(dié)加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者信心(xīn)本(běn)月降(jiàng)至去年(nián)7月以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于美联储(chǔ)加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时(shí)会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机风险在未来(lái)一段时(shí)间(jiān)内仍将不(bù)时困(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会(huì)议将再迎(yíng)来加(jiā)息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确(què)定(dìng)性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于(yú)近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加息政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国(guó)际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区(qū)的(de)油价带来极(jí)大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外在(zài)5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将(jiāng)更(gèng)为模糊(hú)，在美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及(jí)基本(běn)面风险波(bō)动的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将(jiāng)是(shì)原油市场(chǎng)主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险及欧美(měi)市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会在一定(dìng)程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来(lái)看油价或继续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主要还(hái)是受到(dào)油邵阳学院是几本大学价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫(li邵阳学院是几本大学ú)燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)形成良好的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复的(de)时间会有所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低(dī)硫需求(qiú)端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在(zài)基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系品种波动(dòng)将(jiāng)主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到原油(yóu)价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面差异(yì)还(hái)是会(huì)让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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