美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可能(néng)出(chū)售(shòu)的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行发(fā)布声明确(què)认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被(bèi)出(chū)售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行(xíng)有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密(mì)集(jí)型(xíng)的科技(jì)以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在(zài)银(yín)行或其他(tā)金融机(jī)构(gòu)账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们非(fēi)常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普(pǔ)并未在(zài)银(yín)行业(yè)较为平(píng)静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧(yōu)可(kě)能并非(fēi)美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区(qū)三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连(lián)续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油(yóu)分析师高健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确(què)定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制(zhì)造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率(lǜ)上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临(lín)的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连(lián)续(xù)大跌的(de)情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较(jiào)高(gāo)的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面(miàn)的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有较高15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从(cóng)基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周(zhōu)出现大(dà)幅(fú)减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱(ruò)势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需其(qí)他(tā)利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂(zàn)时看不15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟到(dào)实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出(chū)现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要(yào)观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍(réng)未(wèi)结(jié)束，需求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部(bù)或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假期后(hòu)首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应提(tí)前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的(de)问(wèn)题(tí)持续(xù)，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季(jì)节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随(suí)原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待(dài)观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析(xī)称(chēng)，由(yóu)于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑(huá)的利空可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例(lì)如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)的压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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