个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日(rì)开始，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)开(kāi)始进入为期一年的试点，在(zài)全国(guó)选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推(tuī)进。据人力(lì)资源和社会保障(zhàng)部(bù)数据显示，截至今年(nián)3月末，个(gè)人养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个人(rén)养老(lǎo)金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联系和与投资(zī)者的深度(dù)了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人(rén)养老金业务试点推(tuī)行半年之际，中国基金报记(jì)者深入多家(jiā)券商，了解个人养老(lǎo)金代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年(nián)以来，个(gè)人养老金业务正在获得更多(duō)证券公司(sī)的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养(yǎng)老金试点(diǎn)落地，14家券(quàn)商获得代销(xiāo)资格。截(jié)至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金基金数量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平(píng)安(ān)证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券(quàn)华南新增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金(jīn)最主要的代销方之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务(wù)试点(diǎn)的铺开和推广中持续发力，个人养老金(jīn)业务(wù)也成为(wèi)大型券商(shāng)们(men)财富管理转型的重要抓手。通(tōng)过精心布局产品及(jí)渠道，与(yǔ)基金(jīn)投顾服务结合，试(shì)点券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要(yào)精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品(pǐn)主要有(yǒu)四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品名(míng)录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类(lèi)产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券(quàn)公司代销个人养(yǎng)老金产品资格受到明显限制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌照的(de)证(zhèng)券公司(sī)可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦于(yú)公募(mù)基(jī)金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首批个人养老金(jīn)基(jī)金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管理公司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品的上(shàng)线，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人(rén)向中(zhōng)国基金报记者(zhě)介绍(shào)称，中信建(jiàn)投已引进(jìn)华夏(xià)基金(jīn)等发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断完善(shàn)产(chǎn)品池。东方(fāng)证券亦表示(shì)，目前(qián)已基(jī)本实现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人指出，从客户服务办理的角度看，大(dà)部分客户(hù)更(gèng)愿(yuàn)意在产品货架丰富的机(jī)构办理个(gè)人(rén)养老金业务。因(yīn)此在服务(wù)体系的基(jī)础架构上(shàng)，风格多样、风险收益(yì)多元的产品货(huò)架能(néng)够带给客户更(gèng)好(hǎo)的服务办(bàn)理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面(miàn)”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，从客户投(tóu)资选择的角度(dù)讲，大(dà)部分客户对于金融产品(pǐn)的特征和(hé)策略(lüè)的认知(zhī)、对自身投资能(néng)力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客(kè)户筛选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人(rén)养(yǎng)老金可投资(zī)的产品(pǐn)类(lèi)型(xíng)的(de)基础上(shàng)，各(gè)家机构(gòu)需要(yào)深(shēn)入(rù)、充分(fēn)、严(yán)谨地研究每类产品的特(tè)性；结(jié)合存量客户的个性化画像(xiàng)和(hé)客户(hù)特(tè)点，为客户提供切实可(kě)行的产品评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个(gè)人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一(yī)是来自开(kāi)户渠道(dào)的多重福(fú)利动员，二是(shì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金带来(lái)的个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴(jiǎo)存(cún)比(bǐ)率(lǜ)仍不理想。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老金(jīn)退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自然(rán)是需(xū)要在(zài)账户(hù)内充(chōng)分利用长期投资，但如何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什(shén)么(me)、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困(kùn)难越多。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的选(xuǎn)择已令投资(zī)者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到(dào)适合自己的产(chǎn)品，证(zhèng)券公司(sī)的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素(sù)质的投资顾(gù)问(wèn)，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选适合自(zì)身的(de)养老产(chǎn)品，做(zuò)好养老规(guī)划和资产(chǎn)配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相(xiāng)结合的方式，注重交流和体验，为客户提(tí)供有温度的(de)专业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人(rén)养老金业(yè)务时曾介绍，其结合个人(rén)养(yǎng)老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)评价(jià)标准(zhǔn)”，综合(hé)基金(jīn)公司治理水平(píng)、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老(lǎo)金基金产品清单(dān)，满足(zú)养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得(dé)不承认的(de)是(shì)，虽然证券公司营业网点数量在“金(jīn)融(róng)圈(quān)”内(nèi)并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银(yín)行的优势相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上，该行高管透露(lù)，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经(jīng)累(lèi)计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建(jiàn)设银(yín)行和工商(shāng)银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道(dào)开(kāi)通个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台上(shàng)仅可查询商业银行个人养老金(jīn)业务(wù)开(kāi)办情况。其(qí)中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开办个人养老金业务的(de)银行中，有22家开设了资(zī)金账户和储蓄(xù)交易业务，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金交易业务(wù)、保险交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的产品和渠道(dào)优势相比，证券(quàn)公(gōng)司个人养老金(jīn)业(yè)务的规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处于积极(jí)开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力(lì)个人养老金业务(wù)，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个人养老金业(yè)务(wù)时，将“一站式”服务作为(wèi)宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客户形(xíng)成科学养老(lǎo)理(lǐ)财观(guān)念的长远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提供从产(chǎn)品策(cè)略、到(dào)产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配置(zhì)的全周期(qī)专业(yè)资配服(fú)务和一站式的(de)产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信(xìn)证券亦推出(chū)个人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客户提供(gōng)含账户管理(lǐ)、资产配置、服务(wù)陪伴于一体的(de)个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资(zī)者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务(wù)的解决方案。东(dōng)方证券(quàn)副总(zǒng)裁徐(xú)海宁(níng)向记(jì)者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老金目标客群的深(shēn)入研(yán)究，将开发(fā)大中(zhōng)型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展的(de)重点方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国(guó)广度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方(fāng)证券(quàn)协同系统内成员公(gōng)司开展走进企业推广(guǎng)个人养老金(jīn)活动，为企(qǐ)业(yè)单位员(yuán)工提供(gōng)个(gè)人养老(lǎo)金上门服(fú)务，免去客(kè)户前往(wǎng)营业厅(tīng)办理(lǐ)业务路上花(huā)费的时(shí)间，提高(gāo)服务效率，节约客户时(shí)间。展业初期组织了超过(guò)100场(chǎng)的个人(rén)养老(lǎo)金走进企业服务活(huó)动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度试点半年

　　持(chí)有体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商(shāng)代销(xiāo)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式(shì)展业，逐(zhú)鹿(lù)个人养(yǎng)老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制度(dù)实(shí)施已(yǐ)有半(bàn)年，相关产品的收益率和回撤(chè)情况、产品(pǐn)能否(fǒu)真(zhēn)正满(mǎn)足养老(lǎo)诉求等问题，持续(xù)成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让客(kè)户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为券商财富管理(lǐ)转型的核(hé)心方向之一(yī)。通过不断完善客户服务(wù)体(tǐ)系，满足客户多层次金(jīn)融(róng)需(xū)求，促进财富管理业务高质量发展，券商在(zài)业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业(yè)内人士表示，在客(kè)户分类服务方面，会根据国家(jiā)政策选择社保关系(xì)在(zài)先(xiān)行城市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的客户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服(fú)务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可(kě)重点(diǎn)关注企事业单位员工(gōng)，特别是大中型城(遭天谴什么意思，天谴什么意思解释chéng)市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能够(gòu)享受个税抵扣的优势(shì)，具备一定投资意识和财务认知；这(zhè)类人群对未来(lái)退休有(yǒu)一定(dìng)的(de)规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人(rén)养老金(jīn)是一(yī)个增(zēng)量(liàng)市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在(zài)客(kè)群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过(guò)投研(yán)优势和(hé)专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平(píng)衡、积(jī)极等(děng)不同风(fēng)险(xiǎn)类型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客户建立(lì)个人养老金(jīn)投(tóu)资计划。此外，证券(quàn)公司(sī)可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合(hé)净值的波动，引导客户持(chí)续参与养老(lǎo)金投资(zī)，提(tí)升客(kè)户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不(bù)同风险承受(shòu)能力、不同年(nián)龄结构(gòu)和(hé)不(bù)同资金(jīn)体(tǐ)量制定(dìng)个性化养老策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需(xū)开户）提供(gōng)符合监管(guǎn)部门要求的金(jīn)融机(jī)构和金融产品(pǐn)清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例(lì)、养老讲堂等信息和(hé)交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外的资金(jīn)，提(tí)供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算器、个(gè)性化的补(bǔ)充(chōng)养老解决方案、定期的养老(lǎo)方(fāng)案跟踪报告以及养老直(zhí)播服务，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边的(de)养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券公司(sī)需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打(dǎ)造增量市场(chǎng)，承担起构(gòu)建养老(lǎo)金(jīn)第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客(kè)及投(tóu)教方面，应(yīng)加大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)的(de)认知。走进(jìn)企事业单(dān)位，通过上(shàng)门服务的方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的(de)重要性、投(tóu)资策略和长期(qī)规(guī)划，激发客(kè)户(hù)对个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方(fāng)面，建立内容丰(fēng)富的一站式(shì)个(gè)人养老(lǎo)金专区，既包(bāo)括(kuò)产品购买、定投、持仓(cāng)查询等(děng)基(jī)础功(gōng)能，提供丰富(fù)的养老资讯和(hé)实用养老工(gōng)具（如(rú)节税计算(suàn)器），加强(qiáng)与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用(yòng)方面(miàn)，引入智能科技和人工智能(néng)技术(shù)，通过数(shù)据分(fēn)析和算法模型(xíng)，根据客户的风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力(lì)、资(zī)产(chǎn)状况(kuàng)和目标退休年限，定(dìng)制化推荐养老金(jīn)产品组(zǔ)合，并(bìng)提供实时投资组合跟(gēn)踪和(hé)风(fēng)险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养老投(tóu)资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大(dà)数据智(zhì)能客户分析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下结(jié)合）是后(hòu)面的“0”，二者(zhě)有机结合(hé)，为不同(tóng)生命周期(qī)和年(nián)龄阶段(duàn)的(de)客户提(tí)供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户体(tǐ)验(yàn)成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个人(rén)养老金制度实(shí)施已有半年(nián)，产(chǎn)品收益(yì)和(hé)回撤率大(dà)不大(dà)？产品能不能(néng)满足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求？这些问(wèn)题都是投(tóu)资(zī)者的重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目标基金(jīn)的整(zhěng)体收益水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养(yǎng)老基金(jīn)产品，近七成收益告(gào)负。其(qí)中(zhōng)，业(yè)绩(jì)垫底的一只个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现(xiàn)较好的(de)有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴(xīng)全(quán)安泰稳(wěn)健(jiàn)养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城(chéng)、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足(zú)养老需(xū)求，投(tóu)资(zī)者(zhě)更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又让客(kè)户(hù)体(tǐ)验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则将违背客户(hù)通过(guò)投资达到(dào)‘养老目的(de)’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前(qián)个人(rén)养老金可投资的(de)4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有的(de)类别更侧(cè)重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资(zī)产增值；但同时(shí)，每个类别很难做到在保(bǎo)证其特(tè)点(diǎn)达到的同时又(yòu)规避掉该类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来(lái)看，低波低回撤(chè)对于离(lí)退休时点较近(jìn)的投资(zī)者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高(gāo)回撤特征产品(pǐn)对(duì)于还(hái)有20-30年才退休(xiū)的投(tóu)资者也是(shì)可(kě)以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足(zú)客户养老(lǎo)类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是有一套完(wán)整(zhěng)、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配(pèi)的产品(pǐn)评价体(tǐ)系(xì)，通过该体系(xì)的评价，能较(jiào)为清晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类(lèi)或者同策略(lüè)产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给(gěi)合适(shì)的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为(wèi)目(mù)标风险型(xíng)和目标日期(qī)型两(liǎng)大(dà)类，投(tóu)资者可以根据自(zì)身投资目标(biāo)和风险承(chéng)受能(néng)力选择具体的产品。比如低(dī)风险偏好的(de)客户可选择目(mù)标(biāo)日(rì)期型(xíng)中的(de)稳健(jiàn)类产品，通过严格控制(zhì)股票资(zī)产仓位降低产品波动(dòng)，带给客户(hù)相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示(shì)遭天谴什么意思，天谴什么意思解释，目前我(wǒ)国城镇职(zhí)工养老(lǎo)金替(tì)代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退(tuì)休后的养老金替(tì)代率大于70％，即可(kě)维持退(tuì)休(xiū)前(qián)的生活水平，养(yǎng)老金投(tóu)资的(de)增值功能也是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要(yào)达(dá)到年龄(líng)等(děng)条件，投资资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够承受一定的短期(qī)波(bō)动，对于追(zhuī)求长期投(tóu)资收益的客(kè)户，可(kě)以配置(zhì)一定高比例资金在(zài)权(quán)益型资产(chǎn)上(shàng)，实现养老投资的保值(zhí)增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关(guān)业务负(fù)责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的(de)普惠金融属性，需(xū)要(yào)关(guān)注老百姓长期(qī)保(bǎo)值增值的养老需求。站在资产(chǎn)角度(dù)，想要实现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不(bù)可(kě)或缺。通过投资不同(tóng)品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性的金融资产(chǎn)，有助于实现(xiàn)风险分散、降低总体波(bō)动，从而更(gèng)好(hǎo)地满足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发(fā)展的(de)同时，与(yǔ)渠道(dào)网点和客(kè)户众多的银(yín)行(xíng)等机构相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的(de)发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人(rén)表示，银行、券商(shāng)、基金独(dú)立销售机构都可参(cān)与到为(wèi)客户提供(gōng)个人养老(lǎo)基金(jīn)服(fú)务，几类机构优势互(hù)补，严(yán)格意(yì)义上说是(shì)竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需(xū)求的(de)投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上(shàng)，未来还有(yǒu)以下三方面(miàn)诉求：一是(shì)增(zēng)强基础(chǔ)设施建设，能在服(fú)务(wù)时效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下(xià)单服务；二是增加产品销售范围，在养(yǎng)老品类上更加(jiā)丰富(fù)，除特殊产品外(wài)，增加(jiā)可(kě)为客户提供的养(yǎng)老产品（如养老理财(cái)）；三(sān)是明确(què)养老规划(huà)业务合规性，为(wèi)不同的客户提供(gōng)基于客户需求(qiú)和画像的养老规划方案(àn)。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关业(yè)务负责人提出，当前的(de)政策(cè)要求下，客(kè)户(hù)如果想在券商端(duān)参与个人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资(zī)，需要分别在银行(xíng)端、个(gè)税端(duān)进行一系列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品(pǐn)，可供投资(zī)者选择的产品(pǐn)种(zhǒng)类较为单一，难(nán)以进一步为投资(zī)者提供更(gèng)丰富的个人(rén)养老金配置(zhì)方案(àn)。未来(lái)期待能够从政策(cè)端(duān)进一步(bù)简化投资者(zhě)的(de)办理流程，提升客户体(tǐ)验；给(gěi)予券商在多样化个人养(yǎng)老金品种的(de)引入和研发上的政(zhèng)策支持(chí)，丰富客户(hù)多(duō)元(yuán)化的(de)投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷

　　券商发(fā)力(lì)个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的(de)开始(shǐ)，不少(shǎo)人(rén)发(fā)现自己(jǐ)的退(tuì)税比(bǐ)去年多了(le)不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务，并入了金。这(zhè)一消息大大刺激了不少本(běn)来(lái)不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老金参加人数达(dá)3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万(wàn)人相比，短短(duǎn)的(de)一个月的时间里(lǐ)，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户(hù)速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数(shù)快(kuài)速攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中国(guó)保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人(rén)养老(lǎo)金账户的(de)三千多万人中，仅900多万(wàn)人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低于预期(qī)，是大多人(rén)不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户的原因主要是为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不少吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资(zī)冷”的问题(tí)？银(yín)河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负责人(rén)认(rèn)为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客户的(de)经济(jì)状况(kuàng)、风(fēng)险(xiǎn)偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及其所在(zài)机构有比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也(yě)有部分投资者认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要结合其他商业(yè)产品(pǐn)等综(zōng)合考(kǎo)虑(lǜ)；大多数产品流(liú)动性差，难(nán)以预(yù)防到(dào)退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从(cóng)产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来(lái)，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但(dàn)是(shì)“开户热投(tóu)资(zī)冷”的(de)现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期举办(bàn)的2023清(qīng)华五道口全球金(jīn)融(róng)论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养老金试(shì)点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账户人(rén)数占基本养(yǎng)老保险参(cān)保人数比例(lì)低(dī)、已缴费人(rén)数占建立账户人数(shù)比(bǐ)例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿(yuàn)不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题，国家金融(róng)监督(dū)管理总局出手，率(lǜ)先增加养(y遭天谴什么意思，天谴什么意思解释ǎng)老保险产品的供给。近日，国(guó)家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局已向业内(nèi)就关(guān)于(yú)促进(jìn)专属商业(yè)养老保险发展有关事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试(shì)点业(yè)务转为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业养老保险转为常态(tài)化业(yè)务，参与该项业务(wù)的(de)险企数量将增(zēng)加不少(shǎo)。此外，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)是对接个人养(yǎng)老金制度的主要(yào)保险产品(pǐn)，这意(yì)味着个人养(yǎng)老金保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健型、进(jìn)取型两种风(fēng)格账户供客(kè)户选择。据各家保险公(gōng)司(sī)披露(lù)的专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计(jì)端解决“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)看(kàn)来，“老龄风险(xiǎn)”与其(qí)他投资风险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括为(wèi)退休人群(qún)提供稳(wěn)定安(ān)全有保障且抗通胀的收入补(bǔ)充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护(hù)和医疗应(yīng)急资(zī)产、为退休(xiū)人群规(guī)划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计(jì)理(lǐ)念，必须(xū)紧密围绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成果，应(yīng)该(gāi)更多(duō)的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但(dàn)长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用(yòng)资本(běn)市场具(jù)有良好增值(zhí)能力资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产(chǎn)品设计(jì)能力和(hé)资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根(gēn)据客户需求设计出(chū)在养老功(gōng)能方面更有竞(jìng)争力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希望能参与(yǔ)到具体的产品设计之中。其个人养老(lǎo)业务负责人建议(yì)，参考部分发(fā)达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配(pèi)置(zhì)，或在未来可以考虑增加底层(céng)可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等(děng)另类资产，丰富(fù)投资(zī)者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更好地(dì)分(fēn)散投资风险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌建议(yì)，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说(shuō)，参与者可以直(zhí)接在(zài)开(kāi)户的时候做投资(zī)选择。这样在开户的时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养老(lǎo)金可能面临的(de)流动性问(wèn)题，长城人寿保险股份有限公司总(zǒng)经理王玉(yù)改(gǎi)近日(rì)表(biǎo)示(shì)，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解决客(kè)户对(duì)短期资金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发力个人(rén)补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家(jiā)券商还(hái)发力个人(rén)养老(lǎo)金账户以外(wài)的个人补充(chōng)养老金融方案，例如(rú)银(yín)河(hé)证券(quàn)的(de)“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券(quàn)已根(gēn)据在(zài)职群体养老(lǎo)规划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的流动性、安(ān)全性(xìng)、稳健性等特点，设(shè)计出多层(céng)次、多元化、个性化的(de)养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争为(wèi)居民提(tí)供持(chí)续(xù)卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于个(gè)人养老(lǎo)场景，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类产品，覆(fù)盖(gài)养(yǎng)老收益性(xìng)资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养老金业务中(zhōng)的企(qǐ)业年(nián)金业务(wù)，银河证券还上线了自研(yán)的年金综合评价(jià)系统。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值(zhí)与持(chí)股比(bǐ)例等数据，结合(hé)公募基金、股(gǔ)市债市数据(jù)，展示客户(hù)委托年金(jīn)组合(hé)的评价结果。此外，也可以利(lì)用(yòng)年(nián)金(jīn)机(jī)制间接(jiē)服务(wù)背后(hòu)的企业员(yuán)工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基(jī)金研究中心已为部分省市(shì)提供(gōng)职业年金(jīn)的组合评价与管理咨询服(fú)务，也计划结(jié)合机构条线(xiàn)业(yè)务(wù)规划为央企与(yǔ)国企提供企业(yè)年(nián)金组(zǔ)合评价(jià)等综合(hé)金融服务(wù)。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评(píng)价系统及(jí)研(yán)究咨询(xún)服务，具(jù)有养老属性的(de)综(zōng)合(hé)金(jīn)融服务(wù)体系均是(shì)公(gōng)司积(jī)极响应国家养(yǎng)老发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现(xiàn)了(le)在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目前公(gōng)司已(yǐ)初(chū)步建立了(le)个人养老金及个人养老金(jīn)融服(fú)务体系(xì)，充分(fēn)利用金融产品代理销售牌照(zhào)和(hé)保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为百姓提供(gōng)更加(jiā)有温度(dù)、有态度的个人养(yǎng)老金融服(fú)务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者(zhě)赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)开通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认(rèn)识(shí)程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理(lǐ)林(lín)漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多(duō)人只是开了(le)账户并没有存钱，或存了钱(qián)没有(yǒu)开始投资，主要因为不知道如(rú)何选择产(chǎn)品(pǐn)或者有其他顾(gù)虑。”林漪(yī)还(hái)告诉记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)下我(wǒ)们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资(zī)料向客(kè)户(hù)进行详(xiáng)细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正(zhèng)式落地(dì)，在北(běi)京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个(gè)先(xiān)行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)落地(dì)已经过去半年(nián)，民(mín)众(zhòng)接受度和业务进(jìn)展情况如何？从业人(rén)员(yuán)在具体实操过(guò)程中(zhōng)又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实地探访上(shàng)海地区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了(le)解个人(rén)养老金制(zhì)度近(jìn)半(bàn)年(nián)的落(luò)地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台数(shù)据(jù)可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产(chǎn)品种类、数量和参与人数(shù)方(fāng)面都有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个(gè)人养老金业务(wù)热情高(gāo)涨，有直接到营业(yè)部(bù)咨询的(de)，还有很多是打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观(guān)察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情和(hé)关注(zhù)度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询(xún)和(hé)开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过企业和单位(wèi)组织来了(le)解、参与个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者(zhě)了解了身边(biān)两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位(wèi)在(zài)上海(hǎi)地区金融机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年都将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄(xù)，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金制度后，就分一(yī)部(bù)分(fēn)在个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户(hù)中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会(huì)影(yǐng)响她未(wèi)来的生活质量(liàng)，并且放(fàng)进(jìn)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户是在基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之外(wài)多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买个人养老金可(kě)以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休(xiū)后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对(duì)上述两种不同的(de)想法(fǎ)，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在日常介绍个(gè)人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不同需(xū)求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给(gěi)刚(gāng)工作不久(jiǔ)的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多一份保障”推广效果就(jiù)不(bù)明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务(wù)取得进展的同时，还有不(bù)少已经了解个人(rén)养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从(cóng)现有数据可(kě)知，截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多万(wàn)人开通了(le)个人养老金账户，但(dàn)完成资金(jīn)存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养(yǎng)老金业务的开展中(zhōng)感受(shòu)到，一些客户开了(le)户(hù)但没存储的(de)主要(yào)顾虑(lǜ)是锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用钱(qián)时会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外一(yī)些客户则是认(rèn)为在个人养老金产品并非专(zhuān)门(mén)设计且收益优(yōu)势不(bù)明显(xiǎn)，目前个人(rén)养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄(xù)、银(yín)行养老理(lǐ)财、养老保险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标基金四类产品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且收(shōu)益(yì)差(chà)距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从业(yè)人员的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务(wù)过程中的(de)“困境(jìng)”。他(tā)表示(shì)：“券商端(duān)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)只支持代销公(gōng)募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养(yǎng)老保(bǎo)险，有些客户(hù)风险承受能力较低，想寻(xún)求更低风险等级的产品，纯公(gōng)募基金(jīn)难(nán)以(yǐ)达到资产(chǎn)配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一部分(fēn)年轻(qīng)人向记者直言，对(duì)于离退休(xiū)还较遥远的(de)群体来(lái)说，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼(yǎn)下(xià)的生(shēng)活和经济(jì)状况才是(shì)更重(zhòng)要的。

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