财(cái)联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集(jí)团(tuán)和(hé)永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带(dài)动(dòng)购车需马美如简介(xū)求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价(jià)导致消费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此马美如简介可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人(rén)士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后续将(jiāng)根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代(dài)的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市马美如简介(shì)场(chǎng)激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务(wù)副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的(de)库(kù)存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回(huí)调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价(jià)格(gé)以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具(jù)有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为(wèi)，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂出货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的(de)事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在(zài)去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易(yì)价格也需(xū)要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但(dàn)能(néng)获(huò)得上游更低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获利(lì)，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上(shàng)会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划(huà)投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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