金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)郑(zhèng)州(zhōu)商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随(suí)即白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格无可厚非是什么意思(gé)看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未缺(quē)席(xí)过。而形(xíng)成这种周期(qī)的(de)原因(yīn)与白糖(táng)期货的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食糖(táng)产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白(bái)糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食(shí)及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易量占全球(qiú)比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机(jī)，加上(shàng)政府实施(shī)的出口限制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而(ér)动

　　A股市(shì)场(chǎng)也(yě)是闻风而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两大(dà)白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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