在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民(mín)的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的(de)青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前(qián)跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情况，就会(huì)推高二级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基(jī)金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买入(rù)高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂(liè)以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美(měi)联储加息(xī)预(yù)期下(xià)降和日(rì)央行(xíng)紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸(xī)引国(guó)际(jì)资(zī)本回流(liú)日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和(hé)去(qù)年日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易(yì)所提(tí)出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外(wài)投资可能(néng)会涉(shè)及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另(lìng)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日年以来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方(fāng)达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资(zī)部表示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策(cè)层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视(shì)通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造(zào)创新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内(nèi)经济发(fā)展动能(néng)要(yào)加快(kuài)转变(biàn)，新(xīn)能(néng)源及人(rén)工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续(xù)受益(yì)于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另(lìng)外(wài)，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会(huì)，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提(tí)升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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