金融(róng)界4月(yuè)28日(rì)消(xiāo)息 为规(guī)范开展内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务(wù)，保护(hù)境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记(jì)者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)进一步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可(kě)的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应(yīng)当(dāng)将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中国外(wài)汇交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也(yě)可供境内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在(zài)银(yín)行(xíng)间市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求的人(rén)民币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的(de)境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通”下(xià)受认可(kě)的(de)境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台为(wèi)中国(guó)外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易(yì)中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)达(dá)成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交(jiāo)易已确(què)认。境(jìng)外投资者可通过中国人(rén)民(mín)银行认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台与境(jìng)内电子交易平台的(de)连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算的主要(yào)流(liú)程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)清算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委托场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会(huì)员(yuán)签(qiān)订客户(hù)清算协议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算(suàn)公司或其综合清算会(huì)员完(wán)成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构(gòu)作为中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)针对(duì)已成交的交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之(zhī)间的初(chū)始债务。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当(dāng)日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新(xīn)合(hé)约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的(de)合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之(zhī)间将不(bù)再存在合同关(guān)系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在境内银行开立人民(mín)币基本(běn)存(cún)款(kuǎn)账户和(hé)人(rén)民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算资(zī)金、因“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算需要(yào)在应急(jí)情(qíng)况下(xià)所融入(rù)资(zī)金的本息和费用以(yǐ)及符(fú)合中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将(jiāng)针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参(cān)与(yǔ)者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司名义于境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名(míng)义于境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户(hù)，相(xiāng)关(guān)账户(hù)内资金可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登(dēng)记及额度(dù)管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境收付(fù)信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进(jìn)行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在(zài)轧差后的名义本金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵(zūn)守的人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务(wù)相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确(què)跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境外金融(róng)机构进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇(huì)市场开展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)完善人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业(yè)务(wù)境(jìng)外(wài)参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时，索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境(jìng)外(wài)参加行的业务(wù)模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关(guān)的境外投资者在(zài)本(běn)机构的资金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境(jìng)外(wài)投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投资内地(dì)银行(xíng)间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外(wài)汇(huì)的(de)境外(wài)投资者可(kě)在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结(jié)算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境(jìng)外投资者办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民(mín)币(bì)资(zī)金，可继续投资，如用于(yú)非“北向(xiàng)互换通”索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者和相关金(jīn)融(róng)市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的“北(běi)向互(hù)换通”数据(jù)的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据(jù)需要向基础设索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的(shè)施调取与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会(huì)发布相(xiāng)关配套(tào)业(yè)务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法(fǎ)》发(fā)布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的