近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本(běn)的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文(wén)化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任(rèn)公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可(kě)能没有进行非常严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资(zī)投(tóu)了罗永浩(hào)旗(qí)下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足(zú)，20213尺是多少厘米，3尺3是多少厘米年之后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确(què)定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带(dài)动(dòng)整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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