金融界(jiè)5月(yuè)12日消(xiāo)息 国(guó)内期货(huò)市(shì)场(chǎng)收盘，商品期货多数(shù)下(xià)跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生(shēng)产物资通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)进一步趋(qū)缓(huǎn)。结(jié)合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束(shù)乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为一(yī)种共(gòng)识，因此本(běn)周在美(měi)联(lián)储越来越(yuè)多(duō)官员(yuán)为鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济和(hé)政策的(de中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将)不确(què)定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周初请(qǐng)失(shī)业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银如(rú)期大幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期角度出发，有色(sè)金(jīn)属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨(zhǎng)后会面临调(diào)整行情(qíng)，当(dāng)前(qián)逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)将会(huì)继续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好(中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将hǎo)贵(guì)金属，但是美元指数(shù)大(dà)幅上升使得(dé)贵(guì)金(jīn)属承压回落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累工业属性较(jiào)强(qiáng)的(de)白(bái)银走(zǒu)势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期(qī)与有色(sè)金属(shǔ)大幅回落等(děng)因素(sù)综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续(xù)等白银行情企稳再(zài)低位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引(yǐn)发避险需求，美(měi)联(lián)储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行(xíng)风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上限(xiàn)风险、央行(xíng)购中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做多配(pèi)置依然是核心(xīn)建议。

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