5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机(jī)械(xiè)设备行业板(bǎn)块(kuài)暂(zàn稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字)时是5月机构(gòu)人气最高的(de)板(bǎn)块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注(zhù)度(dù)提(tí)升最为明显，计(jì)算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其(qí)中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情的(de)演绎体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了(le)预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的(de)大盘的(de)看(kàn)法(fǎ)比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么(me)减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带(dài)来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这(zhè)种被(bèi)动(dòng)局(jú)面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的(de)回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期(qī)影响仍难以出(chū)现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观(guān)预期(qī)或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激下(xià)，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下(xià)行(xíng)动能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可(kě)能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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