金融界(jiè)5月11日(rì)消(xiāo)息(xī) 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月(yuè)份(fèn)金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低(dī)0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的(de)外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减552十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思4亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民存款13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如(rú)下：在(zài)经(jīng)历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构(gòu)上来看，居(jū)民部门再(zà十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思i)次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款的流出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地(dì)产销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让(ràng)理财产品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居民(mín)存款在季(jì)末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经营(yíng)活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券看法较为(wèi)一(yī)致(zhì)，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示居民(mín)存款减(jiǎn)少符合(hé)季节性规律。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款同(tóng)时收(shōu)缩(suō)的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得(dé)出类似(shì)居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)分析认(rèn)为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能(néng)去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信(xìn)贷(dài)投放中(zhōng)，结(jié)构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这(zhè)种结构(gòu)特(tè)征反映了居民(mín)端在前期(qī)购房需求脉冲式(shì)释(shì十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思)放后(hòu)信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居(jū)民端新增信贷(dài)量会(huì)持续维持在(zài)低位。

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