踩上(shàng)AI风(fēng)口的(de)三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡欢离(lí)婚(hūn)也被市(shì)场质(zhì)疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公(gōng)司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了(le)回(huí)A上市后最差年报(bào)和一季报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三(sān)六零发布2022年财报，公司实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三六(liù)零同时发布了2023年一季(jì)报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述(shù)财报一出，股吧等平台投资者炸开了(le)锅，不少网友担心公司下周一股价(jià)走势(shì)，尤(yóu)其周(zhōu)五(wǔ)Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达到近(jìn)33万，而截至去年底为20万不(bù)到，也就是股价暴(bào)涨的一季(jì)度股东户数(shù)增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录得(dé)133亿的营业收入，净(jìng)利润(rùn)则巨亏69亿(yì)元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失(shī)。

　　回A六年首次(cì)报(bào)亏

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报(bào)告期(qī)末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净(jìng)资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业(yè)务板块有(yǒu)三个出(chū)现不同(tóng)程度下滑，其中贡献营收半壁江山(shān)的互联网广告及(jí)服(fú)务(wù)收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入(rù)为18.88亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务(wù)收(shōu)入增(zēng)长，收入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公司(sī)实现归(guī)属于(yú)上市公司(sī)股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是公(gōng)司(sī)2017年从纳(nà)斯达克私(sī)有(yǒu)化退市(shì)回A后首(shǒu)次亏损。

　　回(huí)顾过(guò)往财报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经(jīng)常性损益撑到60亿(yì)元外，其(qí)他年份均在(zài)30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净(jìng)利润直(zhí)接下(xià)滑七(qī)成(chéng)，只录(lù)得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续(xù)亏损(sǔn)，首季公(gōng)司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司称主要系(xì)营(yíng)业收(shōu)入下(xià)降及对联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十大股(gǔ)东却(què)大幅减(jiǎn)持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的(de)三六零进(jìn)入(rù)2023年突然迎(yíng)来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火(huǒ)。因三六(liù)零(líng)有搜索(suǒ)引擎(qíng)，被市场认为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也在不同场合(hé)、通过(guò)不同(tóng)渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方面(miàn)曝光度甚至远超(chāo)百(bǎi)度(dù)。

　　借着这一风(fēng)口，三六(liù)零股价2月7号涨停，此后一发不可(kě)收(shōu)拾，短短(duǎn)不到两个月(yuè)涨幅(fú)接近(jìn)两(liǎng)倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管近(jìn)期(qī)股价有所回调，公司股价年内(nèi)涨(zhǎng)幅仍(réng)近(jìn)150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了(le)锅，多数投资者表示(shì)大(dà)跌眼镜(jìng)，开始担(dān)心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记(jì)者注(zhù)意到(dào)，随着今年(nián)以来股价的暴涨，三(sān)六零的投资者人数大幅增加(jiā)。截至到(dào)去年底(dǐ)，公司有股(gǔ)东户数(shù)19.92万户，几乎连(lián)续六(liù)个季度保持(chí)基本不变，但到(dào)了今年一季度末(mò)股东数(shù)来(lái)到(dào)32.88万，净增约(yuē)13万(wàn)户，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投资机构为代表的十大股东却(què)在逢高大幅减持。十大股(gǔ)东名单显示，一季度(dù)“北京(jīng)中关(guān)村资(zī)本(běn)基金管理有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路(lù)（银(yín)川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季(jì)度均价计套现金(jīn)额也(yě)在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次(cì)把其投(tóu)资企业(yè)、造车新势力之(zhī)一的哪吒汽车去年财务数据(jù)曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营(yíng)业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披露的数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损(sǔn)29亿元。这意味着(zhe)，哪吒(zhā二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效)汽车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累计亏(kuī)损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年(nián)6月(yuè)26日，三(sān)六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来(lái)看，三六零全资子公司三(sān)六零私募基金拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业，对应的增资额为(wèi)10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资权后，三(sān)六(liù)零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股(gǔ)权。

　　而(ér)到了2022年12月28日(rì)，三六(liù)零又发布对外投资(zī)进展公告称(chēng)，已与哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)各(gè)股东方签(qiān)署有(yǒu)关协议，以(yǐ)支持哪吒汽(qì)车股份(fèn)制改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三(sān)六零发布《关(guān)于对(duì)外投资(zī)进展(zhǎn)》公告(gào)显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股改，三(sān)六零的持股(gǔ)比例(lì)降至10.72％，对应(yīng)账面价值(zhí)为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒汽车(chē)的(de)估值已经缩(suō)水为107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出(c二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效hū)炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进(jìn)一步下(xià)调不得而知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三(sān)六零持有股权(quán)的账(zhàng)面值出现较大投资(zī)损失(shī)。2022年公司的投资(zī)收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏(liú)览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带(dài)来(lái)的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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