为了让自己的限售(shòu)股(gǔ)解禁后(hòu)能获得(dé)好的回报(bào)，上市公司(sī)董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家的(de)股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披(pī)露了一则(zé)行政处罚决定书，引(yǐn)发市场(chǎng)关注(zhù)。时为新美(měi)星(xīng)董事长何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维(wéi)对(duì)新美星(xīng)进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高公(gōng)司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星，影响公司(sī)股价(jià)，合(hé)计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会对此操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么(me)回(huí)事(shì)。

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　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处罚决定书披露的信息(xī)，新美星(xīng)董事长、法定代(dài)表人、实(shí)际控制人何(hé)德平和他的妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当时(shí)向(xiàng)时任独墅湖文化传播(bō)有限(xiàn)公司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来自他(tā)们所掌控(kòng)的上海海(hǎi)得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽(zé)广）减持“新美(měi)星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供(gōng)资(zī)金的(de)目(mù)的是，委托蒋维对“新(xīn)美(měi)星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股(gǔ)价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够(gòu)获得好的(de)回(huí)报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联合其他市场资金在二级市场买入并交易(yì)“新美星”，且(qiě)在后续操作中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两(liǎng)个帮手共同合谋。他(tā)经人介(jiè)绍认(rèn)识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美星”；在(zài)此期间(jiān)，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通各自操盘情(qíng)况，以利于两方交(jiāo)易决(jué)策，更好地共(gòng)同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传武控制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组(zǔ)），交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行业(yè)指数25.95个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。账户组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买(mǎi)入(rù)成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，利(lì)用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连(lián)续(xù)集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交(jiāo)易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价(jià)、集中出(chū)货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来(lái)看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称(chēng)账户(hù)组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然后(hòu)出(chū)货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申(shēn)买量比(bǐ)例(lì)超20％的(de)交易(yì)日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申卖量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有(yǒu)11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股(gǔ)总(zǒng)数(shù)占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优(yōu)势和持股优(yōu)势。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户(hù)组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入(rù)成交排(pái)名(míng)第一(yī)，至2019年2月28日(rì)期末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增(zēng)加。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)综指3.33个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬(tái)“新美(měi)星”，期末持(chí)股量较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段(duàn)典(diǎn)型(xíng)的(de)拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市(shì)价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股数(shù)（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月26日(rì)，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期(qī)间，涉案(àn)账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于(yú)操(cāo)纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点申(shēn)诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵动(dòng)机(jī)。

　　第二，在案证据不(bù)足以证明蒋维受何德平(píng)或黄(huáng)秀芳委托，联(lián)合他人操(cāo)纵股(gǔ)价，一(yī)是“市值(zhí)管理”不(bù)等(děng)同于“操(cāo)纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关(guān)系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)等人讨(tǎo)论交易新(xīn)美星的情况(kuàng)告知(zhī)黄(huáng)秀芳或何德平(píng)，涉案股(gǔ)东名册(cè)并非黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过(guò)股东名(míng)册；四(sì)是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就各(gè)自账户交(jiāo)易新美星的盈(yíng)亏分(fēn)配进行约(yuē)定(dìng)；五是(shì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组利益与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不(bù)能控(kòng)制蒋维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分(fēn)用于(yú)偿还债(zhài)务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对(duì)毛明土账户(hù)组、李传武账户(hù)组交易(yì)行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳(fāng)系独(dú)立(lì)法律主体，即便夫(fū)妻或(huò)一致行动人中(zhōng)一(yī)方存在不当行为，不(bù)应推定或认定(dìng)另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人(rén)也就是(shì)否合谋(móu)、部分账(zhàng)户(hù)的控制关系、委托理财关系等(děng)提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，经(jīng)复核(hé)，对(duì)当事人(rén)及其代理(lǐ)人(rén)的主要陈(chén)述意见不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参与、多个(gè)环节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔(xián)接、合作，共同(tóng)完(wán)成的(de)操(cāo)纵行(xíng)为。在(zài)案证据可以证明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供资金(jīn)作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平(píng)知(zhī)悉(xī)并参与了本案行(xíng)为；上述行为的实(shí)质(zhì)是操纵股(gǔ)价(jià)，并非(fēi)合(hé)法(fǎ)理财(cái)。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美(měi)星”股价的意(yì)图和目(mù)标，共同商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联(lián)合影响股(gǔ)价的行动，属于共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维(wéi)控(kòng)制的账户交易“新美星”客观(guān)上为后(hòu)续的合谋操纵起(qǐ)到一(yī)定(dìng)程度锁仓的作用(yòng)，并且(qiě)根据(jù)蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿(罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片yuàn)意买入(rù)“新(xīn)美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法(fǎ)期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视(shì)为一个整体，不区别(bié)对待各(gè)方账(zhàng)户(hù)组。

　　证监(jiān)会认为，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述(shù)的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没(méi)收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款(kuǎn)，其(qí)中，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被(bèi)予以警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于(yú)何(hé)德(dé)平信(xìn)息披露违法(fǎ)的相关(guān)情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前(qián)，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由(yóu)海(hǎi)得泽(zé)广代持，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关(guān)于何德平(píng)信(xìn)息披(pī)露(lù)违(wéi)法，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持(chí)，罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片股(gǔ)份减(jiǎn)持决(jué)策(cè)由海得泽(zé)广(guǎng)和兰(lán)某作出(chū)，海得泽(zé)广(guǎng)将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有(yǒu)重大性(xìng)，不对投资(zī)者决策产生(shēng)重大(dà)影响，情节轻微。第(dì)三(sān)，即便认定代持成立，何(hé)德平(píng)对借(jiè)款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易流水、资(zī)金(jīn)流水及(jí)相关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关(guān)系，代(dài)持资金和减持所(suǒ)得系家庭共同(tóng)财产(chǎn)，可以认定海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)持有(yǒu)新(xīn)美星股(gǔ)票。当事人所(suǒ)提相(xiāng)关理由(yóu)不(bù)具有事实和法律(lǜ)依(yī)据，不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为上市公(gōng)司实际控(kòng)制(zhì)人，未如实告知上市公(gōng)司上述持股(gǔ)情况，导致新美(měi)星在相关公告中均未披露相关情况，导致(zhì)新美星违(wéi)反2005年《证券法(fǎ)》第六十三(sān)条规定(dìng)，何(hé)德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百九十三(sān)条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就信息披(pī)露违法行(xíng)为(wèi)，对何德平给予(yǔ)警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

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