为了(le)让自己的(de)限售(shòu)股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上(shàng)市公司(sī)董事长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决(jué)定书，引发市(shì)场关(guān)注。时(shí)为新(xīn)美星董(dǒng)事长何(hé)德平(píng)和其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对新美(měi)星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以(yǐ)便后续自己减持(chí)获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传武合谋，控(kòng)制35个(gè)证券账(zhàng)户，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易新(xīn)美星(xīng)，影(yǐng)响公(gōng)司股价，合(hé)计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何(hé)德平(píng)信息披露违法违(wéi)规，给予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟(jìng)是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根据证(zhèng)监会行(xíng)政处(chù)罚决定书(shū)披露(lù)的信(xìn)息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制(zhì)人何德(dé)平和他(tā)的妻子(zi)黄秀(xiù)芳(fāng)当时向时任(rèn)独墅(shù)湖文化传播有限公司董事长蒋维(wéi)，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美(měi)星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后(hòu)，即开始(shǐ)利用控制的证券账(zhàng)户并(bìng)联合其他市(shì)场资金在(zài)二级市场买入(rù)并交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续(xù)操作中向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其(qí)操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各(gè)自筹得的证券账户(hù)、资金(jīn)开始与蒋维(wéi)共同交易(yì)“新美(měi)星”；在(zài)此期(qī)间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘情(qíng)况(kuàng)，以利于两(liǎng)方(fāng)交易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入成交金额(é)5.82亿(yì)元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集(jí)中出货(huò)

　　违法获(huò)利近(jìn)4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获利的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集(jí)中(zhōng)交易“新美(měi)星”，申买量占市场(chǎng)申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股总数(shù)占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持(chí)续至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流(liú)通(tōng)股(gǔ)达到(dào)峰(fēng)值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金优势和持股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大(dà)量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞价买(mǎi)入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量(liàng)为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬(tái)“新美(měi)星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对倒(dào)）3大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别,555,817股，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数22.28个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集(jí)中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘(pán)中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出(chū)获(huò)利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于(yú)操纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉(sù)意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明(míng)蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交易新美星(xīng)的情(qíng)况告(gào)知(zhī)黄(huáng)秀(xiù)芳或(huò)何德(dé)平，涉案(àn)股东(dōng)名册(cè)并非黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过(guò)股东(dōng)名(míng)册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户(hù)交易新(xīn)美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益(yì)与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并(bìng)不(bù)一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分用于偿(cháng)还债务(wù)，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组(zǔ)交易(yì)行(xíng)为承担责任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项不(bù)知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻(qī)或一致行动人中一方存在不(bù)当行为，不应推定(dìng)或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就(jiù)是否合谋、部分账户的控(kòng)制(zhì)关系、委(wěi)托理财关系(xì)等提出(chū)了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核(hé)，对当事(shì)人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案为多个主体参(cān)与、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔接(jiē)、合(hé)作，共(gòng)同完成的操纵行为。在(zài)案证据(jù)可(kě)以证明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委托其通过二级(jí)市(shì)场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参(cān)与了本案行为；上述行为的(de)实质是操纵股(gǔ)价，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股价的意图和(hé)目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合影响股价的行动，属(shǔ)于(yú)共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法期间和责任(rèn)承(chéng)担，证监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维(wéi)控制(zhì)的账(zhàng)户(h大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别ù)交易“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋操(cāo)纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和(hé)上(shàng)市公司的(de)合(hé)作(zuò)，知(zhī)道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李传武的违法(fǎ)期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何(hé)德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为(wèi)一个整体，不区别对(duì)待各方(fāng)账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条(tiáo)第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三(sān)条所述(shù)的操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，对何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)没收(shōu)违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其(qí)中(zhōng)，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土、李传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何(hé)德平信息披露(lù)违法(fǎ)的相关情况，行政处(chù)罚决定(dìng)书(shū)披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽(zé)广代(dài)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳夫妇(fù)持(chí)有公司80万股(gǔ)股份(fèn)，占新(xīn)美星(xīng)上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何(hé)德(dé)平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出(chū)：第一(yī)，海得泽(zé)广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰(lán)某代持，股份减持(chí)决策由海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户(hù)的原因系兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归还(hái)借(jiè)款(kuǎn)本息。第二，涉案(àn)股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策产(chǎn)生(shēng)重大(dà)影响，情节轻微。第(dì)三(sān)，即便认(rèn)定代(dài)持成立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参与(yǔ)、不知情，没有(yǒu)主(zhǔ)观过(guò)错，不(bù)应受(shòu)到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资(zī)金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和减(jiǎn)持所得系家(jiā)庭共(gòng)同财(cái)产(chǎn)，可以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当事(shì)人所(suǒ)提相(xiāng)关(guān)理由(yóu)不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，何德平作为上市公司实际(jì)控制人，未如实告知上市公司上(shàng)述持(chí)股(gǔ)情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均未披露相关情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三(sān)条规定，何德(dé)平的行为构成(chéng)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百九十三条第三款规定(dìng)的情形。

　大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就信息披露违法行为，对(duì)何德(dé)平给予警告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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