编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报(bào)公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤(yóu)其(qí)是AI的里(lǐ)程(chéng)碑(bēi)式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛(sài)道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵(zhèn)营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时(shí)用中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛(sài)道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻(xún)找性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块的(de)蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓(cāng)就依次(cì)是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科(kē)决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思rong>

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除(chú)去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他管理的易(yì)方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前(qián)五大(dà)的重仓次序有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一(yī)位。同时(shí)， 除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业(yè)的(de)配置。个股方面，我们(men)仍(réng)然(rán)持有商业模(mó)式出色(sè)、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季(jì)度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利(lì)用次(cì)高端和地(dì)产酒来(lái)增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三(sān)者在上一季(jì)度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在(zài)后疫情(qíng)时(shí)代(dài)，公司主营回(huí)归(guī)本源后依(yī)然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验及(jí)病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个(gè)国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思周率先交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打(dǎ)产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一(yī)季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润(rùn)均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还出现了(le)一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这(zhè)也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务中(z决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思hōng)有分布(bù)式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票(piào)为(wèi)例，最(zuì)新的(de)基(jī)金一(yī)季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持较长时(shí)间(jiān)的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如(rú)大部分(fēn)制造(zào)业一(yī)样是一个(gè)竞争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极(jí)度压(yā)缩(suō)的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业配置思(sī)路(lù)依(yī)然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第(dì)二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比较优势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余(yú)7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基(jī)金四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是(shì)中字(zì)头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们(men)的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过(guò)《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格(gé)同(tóng)为公(gōng)募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天(tiān)天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高(gāo)估(gū)息(xī)和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了(le)前一(yī)季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模(mó)式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都(dōu)希(xī)望(wàng)国(guó)内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金(jīn)经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们(men)分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司半数(shù)为中字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏低(dī)的估(gū)值水平买入持有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益(yì)市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快(kuài)速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还(hái)有较强的(de)新能源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季(jì)度(dù)新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数(shù)语(yǔ)：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他(tā)所保留(liú)的(de)上(shàng)一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标(biāo)的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在(zài)线的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机(jī)会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和(hé)配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国(guó)民经济(jì)持续增长的(de)消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地(dì)略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看(kàn)，这些相对低(dī)调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了(le)工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明(míng)星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数(shù)达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科创板两(liǎng)年(nián)定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度(dù)与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明显的(de)数量优势(shì)。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会(huì)有(yǒu)一(yī)个触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中(zhōng)的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全(quán)混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司(sī)有八(bā)家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西(xī)部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究(jiū)未来(lái)两年(nián)确定性的(de)产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）