分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市场基金的(de)基金(jīn)管理人提出(chū)了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系(xì)产生重大(dà)不利(lì)影(yǐng)响的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监(jiān)会(huì)认(rèn)定的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升(shēng)资(zī)管(guǎn)机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安(ān)全产生嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与(yǔ)其风(fēng)险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币(bì)市场基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金资(zī)产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认(rèn)大额(é)申购申(shēn)请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管费中计提(tí)的(de)风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金(jīn)规(guī)模较(jiào)大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货(huò)币市场基(jī)金各类风(fēng)险的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预(yù)案(àn)。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等对(duì)重要(yào)货币市场基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于(yú)投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基(jī)金的风嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货(huò)币基金规模较小的(de)产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具(jù)有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基(jī)金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场基金(jīn)的资(zī)产安全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资(zī)分(fēn)散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提(tí)升，未来(lái)是(shì)否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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