今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全(quán)行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关(guān)注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回(huí)报基金，一季度(dù)主要投(tóu)资在人(rén)工智能、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动权(quán)益基(jī)金。同(tóng)时(shí)，较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一(yī)季度(dù)规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位(wèi)明星基金(jīn)经理的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一季(jì)报(bào)表示，一季度(dù)在(zài)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在(zài)人(rén)工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极(jí)回报成为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新(xīn)观(guān)点备(bèi)受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也(yě)纷纷开展结(jié)合(hé)自(zì)身业务的人(rén)工智能(néng)领域的研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他(tā)也直(zhí)言(yán)，诺安(ān)积极回报(bào)基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积(jī)极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度(dù)的调整。相较去(qù)年底，除(chú)了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列(liè)外，其(qí)他(tā)重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回(huí)报的(de)头号重仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)并没(méi)有(yǒu)保持去年(nián)底的高仓(cāng)位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大(dà)重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的一季(jì)报中写道(dào)，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在(zài)今年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济(jì)恢(huī)复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯(xīn)片需求的(de)重要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里来。

　　另外(wài)一个重要板块(kuài)是芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方(fāng)面(miàn)加速(sù)扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的(de)配合下，继续(xù)研发(fā)攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了一定的(de)影响(xiǎng)，但是(shì)另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆(yuán)扩产处于(yú)下(xià)行周期的(de)大背景下，国(guó)产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基(jī)金的话题也屡见报(bào)端(duān)，成为基民热(rè)议的话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基金在一(yī)季度(dù)规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基(jī)金的(de)总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投研的副(fù)总，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要对对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应(yīng)用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计算和人工智(zhì)能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解(jiě)决方案(àn)，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半导体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光模块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积(jī)极加仓(cāng)，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个股在一季(jì)度退(tuì)出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联(lián)网板块(kuài)中的(de)腾讯控股也(yě)是(shì)其主(zhǔ)要(yào)加仓方(fāng)菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价(jià)比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一季(jì)报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度(dù)末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的(de)态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比例有(yǒu)所提(tí)升。数据显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配置中国(guó)大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票(piào)市值占基金(jīn)净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息(xī)技术(shù)、可(kě)选消(xiāo)费(fèi)等。前(qián)十大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中写道，一(yī)季(jì)度(dù)初期(qī)，我们基(jī)于对(duì)经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的(de)部分制造业，增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大(dà)众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的(de)超额收益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致(zhì)对部(bù)分行业的(de)定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势(shì)而行。

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