个人养老金业务试点落地半(bàn)年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始(shǐ)进入为期一年的试点(diǎn)，在全(quán)国选取了36个(gè)试(shì)点城市和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金开(kāi)户数量(liàng)达(dá)到3324万，市场空间(jiān)初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务(wù)的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与(yǔ)权(quán)益产品的紧(jǐn)密联系和与(yǔ)投资者(zhě)的深度(dù)了解，在养老(lǎo)基(jī)金(jīn)销售(shòu)方面已(yǐ)有多(duō)方实践。时值个人养老金业(yè)务试(shì)点推行半年之际，中(zhōng)国基(jī)金报记者深入(rù)多家(jiā)券(quàn)商，了解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人(rén)养老金(jīn)业务正(zhèng)在获得更多证券(quàn)公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录(lù)中个人养老金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在(zài)个人养老金业(yè)务试(shì)点的铺开和推(tuī)广中持续发力，个(gè)人养(yǎng)老金业务也成(chéng)为大型券商们财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的重要抓手。通(tōng)过(guò)精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试点券(quàn)商充(chōng)分(fēn)发挥财(cái)富(fù)管理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资的(de)产品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产(chǎn)品名(míng)录(lù)显示，当前上线个(gè)人养老金产品共(gòng)有(yǒu)652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个(gè)人养老金(jīn)产品资(zī)格受到明显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其顺利获得(dé)首批个(gè)人养老金基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家基金管理(lǐ)公司共(gòng)计(jì)126只个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)产品(pǐn)的上线，基本实(shí)现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务(wù)负责人向(xiàng)中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)介绍(shào)称，中信建投已引进华(huá)夏基金等发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将(jiāng)不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目前(qián)已基本实(shí)现(xiàn)了(le)养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办(bàn)理的角度(dù)看，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰(fēng)富的机(jī)构办理个人养(yǎng)老金业务。因(yīn)此在服(fú)务体系的基础架构上，风(fēng)格多(duō)样、风(fēng)险收益多元的产品货架能够带给客户更好(hǎo)的(de)服(fú)务办理体验，产品布局的(de)“全面(miàn)”是个人养老金业务(wù)的基础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资选择的角度(dù)讲，大部(bù)分客户对(duì)于金融产(chǎn)品(pǐn)的特征和策略的认(rèn)知、对自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就(jiù)成为服务(wù)机构的(de)“核心竞争力”。在(zài)全面引(yǐn)入个(gè)人养老金(jīn)可投资的(de)产品类(lèi)型的基础上(shàng)，各(gè)家(jiā)机构需要深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地研究每(měi)类(lèi)产品的特(tè)性；结合存(cún)量客户的个性化画像和客户(hù)特点，为客户提供切实可行的产品评估(gū)体系和(hé)养老规划(huà)方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通(tōng)个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户的理由，一(yī)是来自开户渠道的多重(zhòng)福利(lì)动(dòng)员，二是个人养(yǎng)老金带来的(de)个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽(suī)然开户(hù)数量众多(duō)，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养(yǎng)老金退休(xiū)后才能取出(chū)，这每(měi)年12000元自(zì)然是需要(yào)在账户内充分利(lì)用长期投资，但(dàn)如何(hé)投资也(yě)令不(bù)少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难(nán)越多。现有养老产品(pǐn)的选择已令(lìng)投资者目不(bù)暇接，如何让投资者选择(zé)到适合(hé)自己的(de)产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质的投(tóu)资(zī)顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身(shēn)的养老产品，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做到(dào)客(kè)户的(de)‘好医生’。”前述负(fù)责人称(chēng)，中信建投采取线上线下相结合的方式(shì)，注重(zhòng)交流和体验，为客户(hù)提供有温(wēn)度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广(guǎng)个人养老金业(yè)务时曾(céng)介绍，其结合个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金特点，细化形(xíng)成“甄选100个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基金(jīn)评(píng)价标准”，综合基金公司(sī)治理水平、投研能力(lì)、业绩(jì)评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性价比”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满(mǎn)足养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是(shì)，虽然证券公司营(yíng)业(yè手机扩展内存是什么意思)网点数量在“金(jīn)融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与大型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报(bào)发布会上，该行高(gāo)管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设(shè)银行(xíng)和工商(shāng)银(yín)行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其(qí)渠(qú)道开通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社会保险公共服务(wù)平(píng)台上仅可查询(xún)商(shāng)业(yè)银行个人养老金业(yè)务开办(bàn)情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获(huò)准开办个(gè)人养老(lǎo)金业务的银行(xíng)中，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金账户(hù)和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行(xíng)所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对(duì)有限，仍处于积(jī)极开拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽然网点(diǎn)数量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记(jì)者注(zhù)意(yì)到，多家券商(shāng)在推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安此前表示，其(qí)个人养老金业务从引导客户形成科学养老理财观念的长远视角出(chū)发，为客(kè)户提(tí)供(gōng)从产(chǎn)品策(cè)略(lüè)、到产品优(yōu)选、再(zài)到组(zǔ)合配(pèi)置的全(quán)周期专业资配(pèi)服务(wù)和一站式的(de)产品选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资一站式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户(hù)提供(gōng)含账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走(zǒu)出去(qù)”也(yě)是部分券商开(kāi)拓(tuò)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的解决方(fāng)案(àn)。东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客群的深入研(yán)究(jiū)，将开发大中型企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的重点方(fāng)向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具(jù)体而(ér)言，东(dōng)方证券协同系统内(nèi)成员公司(sī)开展走进企业推广个(gè)人养老金(jīn)活动，为(wèi)企业单位(wèi)员(yuán)工提(tí)供(gōng)个(gè)人养老金上门服务，免去客(kè)户前往(wǎng)营业厅办理业务路(lù)上花费的时(shí)间，提高(gāo)服务(wù)效(xiào)率，节约(yuē)客户时间。展业(yè)初期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金走进(jìn)企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券(quàn)商代销个人(rén)养老金业(yè)务“开(kāi)闸”，多家获资质(zhì)的(de)机构(gòu)正(zhèng)式展业(yè)，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制度实施已有半(bàn)年，相关(guān)产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保(bǎo)值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的(de)养老(lǎo)产品

　　同时服务上(shàng)寻求创新突破(pò)

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金业务已然成为(wèi)券商财富管理转型的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足(zú)客户多(duō)层次金融需求，促(cù)进财富(fù)管理业务高质量发(fā)展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客户(hù)分类服务方面(miàn)，会根据(jù)国家政(zhèng)策选择(zé)社(shè)保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且对税优敏感、对(duì)理财(cái)有初步认知(zhī)的客户进行第一阶段的重点服务，对(duì)其他客户(hù)会(huì)随着试点扩大和客(kè)户(hù)画像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公(gōng)司可重点关注企事业(yè)单(dān)位员(yuán)工，特别是(shì)大中型城市具有一定经营规模的企业(yè)员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具备(bèi)一定投资意识和(hé)财务认知(zhī)；这类人群对(duì)未(wèi)来退(tuì)休有一定(dìng)的(de)规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个增量(liàng)市场，对证券(quàn)公(gōng)司而言(yán)，针对潜(qián)在客群可以全市(shì)场覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投研优(yōu)势(shì)和专业投顾队(duì)伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟(gēn)踪(zōng)了解(jiě)客户(hù)的风险偏好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡、积极等(děng)不同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养老金投资(zī)计划。此外，证券公司(sī)可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助(zhù)客户(hù)有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引(yǐn)导客户持(chí)续参与养老金(jīn)投资(zī)，提升客户(hù)养老投资(zī)的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人表示(shì)，会针(zhēn)对(duì)不同风险(xiǎn)承受能力(lì)、不同年龄(líng)结(jié)构(gòu)和不同资金体量制定个性化(huà)养老策略(lüè)。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居(jū)民（无需(xū)开户）提供(gōng)符合监管部(bù)门要求的金融机构(gòu)和(hé)金融产品清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服(fú)务，包括养(yǎng)老计算(suàn)器、个性化的(de)补充养(yǎng)老解决方案、定(dìng)期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播(bō)服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方(fāng)面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光(guāng)，打造(zào)增(zēng)量市(shì)场，承担起构建养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一，在获客(kè)及(jí)投教方面，应加大资源投入，通(tōng)过(guò)教育和(hé)陪伴，提(tí)高客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企事业(yè)单(dān)位(wèi)，通过上(shàng)门服务的方式(shì)触达企业(yè)和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人(rén)养老金(jīn)的重要性、投资策略(lüè)和长期规划，激发客户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功(gōng)能优(yōu)化方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个(gè)人养(yǎng)老金专区，既包括(kuò)产(chǎn)品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和(hé)实用养老工具（如(rú)节税(shuì)计算(suàn)器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第(dì)三(sān)，在金融科技应用方面(miàn)，引入智能科(kē)技(jì)和人工智能技术(shù)，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据客(kè)户的(de)风险承受能力、资产(chǎn)状况和(hé)目标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实(shí)现养老投资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业(yè)务负责人则表示，可以通(tōng)过(guò)“人+科技”，在大数据智能(néng)客(kè)户(hù)分析系统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求(qiú)的客(kè)户(hù)达成“千人千面”的(de)个性化(huà)服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的(de)客户提供专业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行(xíng)半(bàn)年七(qī)成收(shōu)益告负

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实(shí)施(shī)已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大(dà)？产品能不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些(xiē)问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金的(de)整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负(fù)。其(qí)中，业绩垫(diàn)底的(de)一只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一(yī)年持(chí)有Y，自成(chéng)立以来(lái)回(huí)报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示(shì)，由于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时(shí)又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应(yīng)力争为客户保(bǎo)值(zhí)增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负(fù)责人介绍，目前个人养老金可投资的(de)4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本(běn)金安全(quán)、有的类别更侧(cè)重资产增值；但(dàn)同时，每个类别(bié)很难做到在(zài)保证其(qí)特点达到的同时(shí)又规避(bì)掉该(gāi)类产(chǎn)品(pǐn)的风(fēng)险或缺陷。“从不(bù)同客(kè)群情况来(lái)看(kàn)，低波低回(huí)撤(chè)对于离退休时(shí)点较近的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波(bō)动(dòng)高回撤特征产(chǎn)品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才退休(xiū)的投资者也是(shì)可以选(xuǎn)择(zé)的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提是(shì)有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配的(de)产品评价体系，通(tōng)过该体系的评(píng)价，能较为清(qīng)晰(xī)地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地对同类或(huò)者(zhě)同策(cè)略产(chǎn)品进行综合(hé)评(píng)判(pàn)。如此，才能(néng)真正将好的产品、合适(shì)的产品推荐(jiàn)给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为(wèi)目标风(fēng)险型和目标(biāo)日(rì)期型两大(dà)类，投资者可以(yǐ)根(gēn)据自身(shēn)投资目标和风险承受能力选择具体的(de)产品。比如低风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的客(kè)户可选择目标日期型中(zhōng)的稳健类(lèi)产品，通(tōng)过严(yán)格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替(tì)代率尚(shàng)有不足，根据(jù)国(guó)际经验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老金(jīn)替代(dài)率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金投资(zī)的增值功能也是(shì)一(yī)个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资(zī)资金具有长期性(xìng)，可(kě)以达(dá)到几十年，能(néng)够(gòu)承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益的(de)客户，可以配置一定(dìng)高(gāo)比例资(zī)金在权(quán)益(yì)型资(zī)产上(shàng)，实(shí)现养老(lǎo)投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人也认为，个人养老金产品具有一定的普(pǔ)惠(huì)金融属(shǔ)性，需要关(guān)注老(lǎo)百姓(xìng)长期保值增(zēng)值的(de)养老需(xū)求。站在(zài)资产角度(dù)，想要实现长期资金(jīn)的(de)稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相(xiāng)关性的金融资产，有助于(yú)实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更好地满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业(yè)务积(jī)极(jí)发(fā)展的同时(shí)，与渠道网点和客(kè)户(hù)众(zhòng)多的银行等机构相比，券商如(rú)何突破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现(xiàn)差异化的发(fā)展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基(jī)金独立销售(shòu)机(jī)构都可参与到为客户提供个(gè)人养(yǎng)老基(jī)金服务，几类(lèi)机构优(yōu)势(shì)互补，严格意义上(shàng)说是(shì)竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关(guān)系(xì)，每(měi)类(lèi)机构(gòu)或(huò)者每家(jiā)机(jī)构可以(yǐ)根(gēn)据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优(yōu)势，服务(wù)好有养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下(xià)三方(fāng)面(miàn)诉求：一(yī)是增强基础设施建设，能在(zài)服务时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰(fēng)富，除特殊产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为(wèi)客户提供的(de)养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是(shì)明确养(yǎng)老规划业务合(hé)规性，为不同(tóng)的(de)客户提供(gōng)基(jī)于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果(guǒ)想在(zài)券(quàn)商端参(cān)与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资，需要分(fēn)别在银行端、个(gè)税端进行一系列前(qián)序(xù)操(cāo)作步骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉业务(wù)流程的(de)投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人(rén)养老金产品的管理(lǐ)要(yào)求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品(pǐn)，可供投资者选择的(de)产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置(zhì)方案(àn)。未来(lái)期待能(néng)够从政策端(duān)进一步简化(huà)投(tóu)资者的办理(lǐ)流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在(zài)多样化个(gè)人养(yǎng)老金品种的(de)引(yǐn)入和(hé)研发上的(de)政(zhèng)策支持，丰富客(kè)户多元化的投资(zī)选(xuǎn)择。”该负(fù)责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中国(guó)基金报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着个人(rén)所得税退税的开始，不(bù)少人(rén)发现(xiàn)自(zì)己的退税(shuì)比去年(nián)多了不少，仔细询问之下才(cái)发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激(jī)了(le)不少本(běn)来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露(lù)的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金(jīn)参加人数(shù)达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时(shí)间(jiān)里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开(kāi)户(hù)速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升(shēng)，但(dàn)是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据(jù)中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执(zhí)行副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月开(kāi)立个人(rén)养老(lǎo)金账户的三千(qiān)多(duō)万人中(zhōng)，仅900多(duō)万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果来看(kàn)，个人养老金产(chǎn)品的收益(yì)率远低于(yú)预期，是大多人不(bù)愿意入金的(de)主要原因。而选择(zé)开(kāi)户的(de)原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出(chū)台了不少吸引客户(hù)开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问(手机扩展内存是什么意思wèn)题？银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务(wù)负(fù)责人认(rèn)为(wèi)，这是一(yī)个(gè)专业活(huó)，既需要了解客户的(de)经济状况、风险偏(piān)好和(hé)养老规划，也(yě)需(xū)要业务人(rén)员(yuán)及其所在机(jī)构(gòu)有比(bǐ)较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投(tóu)资者认为，个人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的(de)全面(miàn)需(xū)求，还需要结合(hé)其(qí)他商业产品等(děng)综合考虑(lǜ)；大多数产品流动(dòng)性差，难以预(yù)防到退休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善“开户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽(suī)然(rán)近半(bàn)年来，个人养老(lǎo)金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但是(shì)“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清(qīng)华五(wǔ)道口全(quán)球金融论坛上表示，目前个人养老金(jīn)试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建立(lì)账户人数占基本养老保险参保人数(shù)比例低(dī)、已缴费人数占建立账户人数(shù)比例低；产品供(gōng)应(yīng)不(bù)均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应(yīng)不均衡的问题(tí)，国家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督管理总局出手(shǒu)，率先(xiān)增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近(jìn)日，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关于促进专属商(shāng)业养老(lǎo)保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险拟由试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示，随(suí)着专属商业(yè)养(yǎng)老保险转为(wèi)常(cháng)态化业务，参与该项业(yè)务的险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人养老金制度的主要保险产品(pǐn)，这意味着(zhe)个(gè)人养老金保(bǎo)险产品名单也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种风格账户(hù)供客户(hù)选择。据各(gè)家保险公司披露(lù)的专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄(líng)风(fēng)险”与其他投资(zī)风险相比，有其更加突(tū)出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休(xiū)人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与(yǔ)养(yǎng)老保(bǎo)障/养老(lǎo)生活(huó)无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计初心(xīn)，必须切(qiè)实从客户(hù)需求(qiú)出(chū)发；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设(shè)计成果，应该更(gèng)多的让利于(yú)民(mín)、普惠百(bǎi)姓，运用(yòng)好专业的(de)金融工具、做艰(jiān)难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计(jì)出充分利(lì)用资本市场具有良好(hǎo)增值(zhí)能力资产的养老(lǎo)产品(pǐn)取决于发行人(rén)（或管理(lǐ)人）的(de)产品(pǐn)设计能力和资(zī)产管理(lǐ)能力(lì)。“证券公司作为财富管理服务(wù)提供商，可(kě)以与(yǔ)产品发(fā)行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户(hù)需求设计出在养老功能方面(miàn)更有竞争力的(de)产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到(dào)具(jù)体的(de)产品设计之中。其个(gè)人养老业(yè)务负责人建议，参考部分发达国家的(de)经验，未来除(chú)了股、债配置，或(huò)在未(wèi)来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者的(de)可选标(biāo)的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就(jiù)是说，参(cān)与者(zhě)可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户的时候就可(kě)以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能面临(lín)的流动性(xìng)问题，长(zhǎng)城人寿保险股份(fèn)有限(xiàn)公司总经理王玉(yù)改近日(rì)表示，保(bǎo)险公司可(kě)以通过“保单质押(yā)贷(dài)款(kuǎn)”等多种金融工(gōng)具来解决客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发力(lì)个人(rén)补充养老金(jīn)融(róng)方案

　　此(cǐ)外(wài)，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的(de)全面需(xū)求，多家券(quàn)商还发力个人养老金账户以外的个人补充养老金融(róng)方(fāng)案，例如银河证券(quàn)的“安(ān)养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等(děng)。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中(zhōng)心副总经理鹿(lù)宁(níng)告诉(sù)记(jì)者(zhě)，目前，银河(hé)证券(quàn)已根据在职(zhí)群体养老(lǎo)规(guī)划的(de)长期(qī)性、稳健性、安(ān)全(quán)性等(děng)特点，已(yǐ)退休人群(qún)养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化(huà)的养老配置方案，积极(jí)履行养(yǎng)老保障社会责任(rèn)，力争(zhēng)为居民(mín)提(tí)供持(chí)续(xù)卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需求的资(zī)产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”则(zé)基于(yú)个人(rén)养老(lǎo)场景，引入更丰(fēng)富的养老型(xíng)年(nián)金、增额终身寿(shòu)等不(bù)同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多层级(jí)的养(yǎng)老资(zī)产配置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务中的(de)企业年金业务，银(yín)河证券还上线了自(zì)研的年(nián)金综合评价系(xì)统。该(gāi)系统可以(yǐ)通过客户(hù)提供(gōng)的(de)“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比(bǐ)例(lì)等数据，结(jié)合公募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客户委托年(nián)金组(zǔ)合的(de)评价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制间(jiān)接服务背(bèi)后的企业员(yuán)工(gōng)和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研(yán)究中心(xīn)已为部分(fēn)省市提供职业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也(yě)计(jì)划结合机构(gòu)条线业务规划为央企与国(guó)企提供企业年(nián)金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自(zì)主开发建设(shè)部署的(de)年金综合评价(jià)系统及研究(jiū)咨询服务(wù)，具有养老属性的综合金融服(fú)务体系均是公(gōng)司(sī)积极响应国家养老发展(zhǎn)战略(lüè)而推出的新服(fú)务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重视三大支(zhī)柱养老金业务，目(mù)前(qián)公司已初步建立了个人(rén)养老金及(jí)个(gè)人养老金融服务体系，充分(fēn)利用金融产品(pǐn)代理销售牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼业(yè)代(dài)理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提供更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在我们介绍之前都已有所了解，感觉(jué)这项(xiàng)制(zhì)度的普及(jí)度和客户认(rèn)识程度在不断提(tí)升。”某大型银行的客户(hù)经理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户并没(méi)有存钱(qián)，或存了钱没有开始投资(zī)，主要(yào)因为不知道(dào)如何(hé)选择(zé)产(chǎn)品或(huò)者有其(qí)他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再(zài)用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍(shào)和对比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区(qū)）启动实施(shī)。距离个人(rén)养老金制(zhì)度落(luò)地(dì)已经过去半(bàn)年，民众接(jiē)受度和业(yè)务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操(cāo)过程中(zhōng)又(yòu)遇到了哪些(xiē)困难？不同(tóng)年龄段的群体(tǐ)会(huì)怎(zěn)样理(lǐ)解这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者实地探访(fǎng)上(shàng)海地(dì)区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制(zhì)度近半年的(de)落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人更(gèng)在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国(guó)家社会保险公共服务(wù)平台数据可知，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度经过半年时间(jiān)的(de)发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量和参与(yǔ)人(rén)数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财富(fù)管理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对个人养(yǎng)老金业(yè)务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的(de)热情和关注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询(xún)和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍(wǔ)军人(rén)等(děng)通过企(qǐ)业和单位组织(zhī)来(lái)了解、参(cān)与个(gè)人养老金投资(zī)。

　　记(jì)者了(le)解了(le)身边(biān)两位不同年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融(róng)机构(gòu)工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制(zhì)度(dù)后(hòu)，就分一部分在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的(de)钱即(jí)使存长期也(yě)不会影响她未来(lái)的生活质量，并且放进个人养老(lǎo)金账(zhàng)户是在(zài)基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作(zuò)不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个(gè)人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记(jì)者坦言，他(tā)们在日常介绍个人养老(lǎo)金业(yè)务的过程中确实会(huì)考虑到(dào)不同年龄群体的不(bù)同(tóng)需求和想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就不(bù)明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在个人养(yǎng)老金业(yè)务取得进展(zhǎn)的同时(shí)，还有(yǒu)不少已经了解个人养老金业(yè)务的民(mín)众仍(réng)在(zài)“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养老金业务的开展中(zhōng)感(gǎn)受到(dào)，一些客(kè)户开了(le)户但没存(cún)储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之(zhī)后(hòu)如果(guǒ)要(yào)大笔(bǐ)用(yòng)钱(qián)时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客(kè)户则是认(rèn)为在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品并非(fēi)专门设(shè)计且(qiě)收益优势不明显，目前(qián)个人养老金可以购(gòu)买的(de)养老储蓄(xù)、银行养老理财、养(yǎng)老保险产(chǎn)品、养老目标基金四类产品，即使不通过个(gè)人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务过程(chéng)中的(de)“困境”。他表示：“券(quàn)商端(duān)个人(rén)养老金只(zhǐ)支持(chí)代销公(gōng)募基(jī)金，无(wú)法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承(chéng)受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募(mù)基(jī)金难以达到资产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人(rén)向记者直言(yán)，对于离退休还较遥(yáo)远的群体来说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但眼下的(de)生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。

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