今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的(de)基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了(le)上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基(jī)金经理在(zài)一季(jì)度加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十(shí)大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活(huó)动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经(jīng)济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和(hé)先进制造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具(jù)有良好的(de)投资(zī)性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的整合能(néng)力(lì)，通过推出人(rén)工(gōng)智能相关(guān)模型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基(jī)金经理(lǐ)周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国内(nèi)地(dì)经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出(chū)现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩(jì)的(de)释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会(huì)选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下(xià)一(yī)轮的(de)收入扩张机(jī)会，有望开启二次(最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词cì)增长曲(qū)线(xiàn)，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的(de)行(xíng)业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词)性(xìng)超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利超(chāo)预期的(de)行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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