衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商(shāng)务部经济(jì)分析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫(yì)情爆发之前(qián)的(de)10年里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包(bāo)括进(jìn)口、私人(rén)库存投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是(shì)私人库存(cún)投资(zī)回(huí)落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的(de)变(biàn)化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美(měi)联储(chǔ)高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不(bù)明拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动中(zhōng)，不(bù)明船只的(de)自(zì)动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊(yī)朗司法当(dāng)局的(de)许可下，海军(jūn)出(chū)动直升机扣(kòu)押(yā)了(le)该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国(guó)海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的(de)视(shì)频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否(fǒu)认(rèn)存在(zài)泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了(le)一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是(shì)一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编(biān)辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出(chū)于(yú)对拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储(chǔ)不(bù)会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子(zi)能通过恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)美(měi)联(lián)储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于美联储作(zuò)为(wèi)主(zhǔ)要(yào)央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官(guān)的言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人(rén)士(shì)的密切关(guān)注，有时会引发股市波(bō)动。而且(qiě)，美联储官员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因(yīn)为外(wài)界(jiè)认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能(néng)让在场(chǎng)的(de)人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出，两人(rén)这些(xiē)年(nián)不止一次(cì)成功(gōng)骗取国外政客和他(tā)们(men)通话，而(ér)且通(tōng)常(cháng)将将通话视频(pín)公之于众，就(jiù)是为了(le)恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接(jiē)问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大(dà)跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前(qián)的价格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油(yóu)价则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国内即(jí)将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具(jù)有很大不确(què)定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大(dà)压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大(dà)宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就曾(céng)因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下(xià)跌(diē)带有明显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和股价(jià)表现或显示(shì)银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消费者(zhě)信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美(měi)联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市(shì)场走势(shì)的宏(hóng)观风险何(hé)时会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来(lái)看(kàn)，美国银行业危机风(fēng)险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资(zī)者(zhě)也高度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的(de)不(bù)确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因(yīn)素(sù)，这是投资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并(bìng)且(qiě)由(yóu)于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策(cè)会(huì)议，基于当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来(lái)的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪(xù)和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价(jià)尤其(qí)是亚(yà)洲地区的(de)油价带来极(jí)大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美(měi)国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后(hòu)期原油市(shì)场将转入对(duì)供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经(jīng)济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需(xū)求疲(pí)弱(ruò)也会在一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应(yīng)紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪(xù)主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)油价或继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成本(běn)下(xià)降导致相关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受到(dào)油(yóu)价影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着(zhe)发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的(de)增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但(dàn)由于开(kāi)斋节整(zhěng)体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延长(zhǎng)，但(dàn)同时(shí)低(dī)硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基本面的(de)支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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