为了让自(zì)己的限售股解禁(jìn)后能获(huò)得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家的股票(piào)价格，然(rán)后高位出货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证(zhèng)监会网站(zhàn)披露(lù)了一则行政处(chù)罚决(jué)定书(shū)，引发(fā)市场关注。时为(wèi)新美星董事长何德平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新(xīn)美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，控(kòng)制(zhì)35个证券账(zhàng)户，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交易(yì)新美星(xīng)，影(yǐng)响公司股(gǔ)价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)违规(guī)，给予警告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们(men)一(yī)起(qǐ)来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人(rén)拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会(huì)行政处罚决定书(shū)披露的信息，新美星(xīng)董事长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实际控(kòng)制(zhì)人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳(fāng)当时向(xiàng)时任独墅湖文(wén)化传播有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部分来自他们(men)所掌控的上海海得(dé)泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他(tā)们(men)提供(gōng)资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美(měi)星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁(jìn)后(hòu)能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保(bǎo)证金后，即开始利(lì)用(yòng)控制的证券账(zhàng)户(hù)并联(lián)合其(qí)他市(shì)场(chǎng)资(zī)金在二级市场买(mǎi)入并(bìng)交易“新美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个(gè)帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户、资(zī)金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土联系，传(chuán)递(dì)、沟(gōu)通各自操盘情(qíng)况，以利于两方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛(máo)明(míng)土、李传武控(kòng)制“俞(yú)某华”等(děng)35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户(hù)组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋(móu)，利用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集(jí)中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证(zhèng)券账户(hù)（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违(wéi)法获(huò)利(lì)的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易(yì)日有19天(tiān)，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数(shù)占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到(dào)峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞(jìng)价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有(yǒu)两段典(diǎn)型的(de)拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖(mài)一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含(hán)对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月(yuè)26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期间，涉案账户(hù)组(zǔ)还多次实(shí)施(shī)盘(pán)中拉抬和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和(hé)相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申(shēn)诉意(yì)见，请求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不等同于“操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场”；二(èr)是(shì)黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委(wěi)托理财关系，而非(fēi)操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武等人(rén)讨论交易(yì)新美星的(de)情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行(xíng)约(yuē)定；五是(shì)蒋维账户组利益(yì)与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能(néng)控制(zhì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金(jīn)后部分(fēn)用于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组(zǔ)、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的(de)合法性(xìng)及(jí)真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便(biàn)夫妻或一致行(xíng)动人中一方(fāng)存在不(bù)当(dāng)行为，不应推定或认定(dìng)另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他(tā)们的(de)代理(lǐ)人也(yě)就是(shì)否合谋、部分(fēn)账户的控制关(guān)系、委托理(lǐ)财关系等提出了(le)申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表)，经复核，对当事人及其代(dài)理人的主要(yào)陈(chén)述意(yì)见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个(gè)主体(tǐ)参(cān)与、多个(gè)环(huán)节实施、环(huán)环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔(xián)接、合(hé)作，共同(tóng)完成的操纵(zòng)行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价(jià)，蒋维(wéi)会(huì)向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)交易情(qíng)况；何德平知悉(xī)并(bìng)参与了本(běn)案(àn)行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意(yì)图和目标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控制的账户交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”客观上为(wèi)后续(xù)的合谋(móu)操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市(shì)公司的合(hé)作，知道(dào)蒋维已经(jīng)有一定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在(zài)认定及(jí)处罚时将(jiāng)合谋各方视(shì)为一个整体，不区别对(duì)待(dài)各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上述行为违(wéi)反了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十(shí)七条第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述(shù)的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于(yú)何德平信息披露违法的相(xiāng)关情况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年(nián)4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万(wàn)股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部(bù)分(fēn)股票继续由海得泽(zé)广(guǎng)代持，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)自2017年(nián)12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德(dé)平信息披(pī)露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提出：第一(yī)，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳二人(rén)不(bù)存在代持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份减持决策由(yóu)海得泽广和(hé)兰某作出(chū)，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账(zhàng)户的原因(yīn)系兰(lán)某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案(àn)股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大(dà)性，不对投资者决策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德(dé)平对借(jiè)款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易(yì)流水、资金流水及(jí)相(xiāng)关(guān)银(yín)行账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系(xì)，代持资金和减持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新(xīn)美星股(gǔ)票(piào)。当事人所提相关理由不(bù)具有事实和(hé)法律公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表依(yī)据(jù)，不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市公司实际控制人(rén)，未(wèi)如实告(gào)知上市(shì)公(gōng)司上述持股情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三(sān)条规(guī)定(dìng)，何德平的(de)行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表信息披露违法行为，对何德平给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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