金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步(bù)统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融资规(guī)模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发(fā)放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消费在(zài)0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评(píng)如(rú)下：在(zài)经历了一(yī)季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是(shì)因(yīn)为一季度透支了部分银(yín)行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平(píng)，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而(ér)非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核(hé)，然后在下(xià)季初发行新的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因(yīn)此居(jū)民存(cún)款在(zài)季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券(quàn)看(kàn)法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观(guān)表(biǎo)示(shì)居民存款减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本(běn)月数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数据得出(chū)类似居(jū)民加(jiā)速偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民存款的(de)去向(xiàng)问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更(gèng)可(kě)能去向表外资产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号新增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了居民端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没(méi)有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持(chí)续维持在(zài)低位。

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