今年1月，美国政府债务余额(é)又一次触(chù)及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的(de)风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政(zhèng)部长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国(guó)政府最(zuì)早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将对全球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画(huà)面(miàn)在近些年似(shì)乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危机的(de)根本——美国(guó)债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地(dì)给债(zhài)务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债(zhài)务(wù)上限，我们需要先了解美国政府的(de)债务从(cóng)何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国政府在绝大(dà)部分时期都(dōu)处于财(cái)政赤字状态，即政(zhèng)府支出(chū)在(zài)多数(shù)总统任期(qī)内都高于(yú)其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而(ér)政府债(zhài)务规模也(yě)一直(zhí)随着政府赤字的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫(yì)情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一(yī)方面，还因为美国(guó)人口老龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基建政策(cè)导致(zhì)财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府的税收收入并(bìng)没(méi)有跟上(shàng)支出(chū)的(de)步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了(le)减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，美国(guó)的赤字(zì)规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近(jìn)年来频频(pín)逼近(jìn)债务上限(xiàn)也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明(míng)确的(de)“债务上(shàng)限”，那时(shí)候只要白(bái)宫(gōng)要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本(běn)照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越(yuè)大(dà)，引发(fā)部分美(měi)国(guó)议员提出(chū)的反对(duì)（也有一些议员是为了反对美国参战），美(měi)国国会(huì)便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进(jìn)行限额(é)规定，以此来限制(zhì)政府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入(rù)第(dì)二次世界大战，美国(guó)国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了(le)对美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进行了(le)修订，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政(z抓蚯蚓真的能赚钱吗hèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步(bù)加大(dà)，在(zài)最近(jìn)几届总(zǒng)统任期内更是如此：在(zài)奥(ào)巴马任(rèn)期(qī)内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美(měi)国(guó)国会暂停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂(zàn)时(shí)取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至(zhì)27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国国会(huì)最新(xīn)一(yī)次提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国(guó)国(guó)会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财(cái)政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什(shén)么(me)要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取消(xiāo)掉债(zhài)务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)会对美国政府造成限制(zhì)，使其不(bù)能随心(xīn)所(suǒ)以的举债(zhài)，但(dàn)从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制也同(tóng)时对其美(měi)国(guó)政府的债(zhài)务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞(chāo)的(de)外在约束。如果美(měi)国政府(fǔ)开支无(wú)度、过度举债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原(yuán)有(yǒu)债权人(rén)权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举措，才能(néng)维持美国(guó)政(zhèng)府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于(yú)是(shì)美方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国债(zhài)券的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调(diào)的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提(tí)高(gāo)美国债务(wù)上限，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限在(zài)国(guó)会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似(shì)于一(yī)个“走过场(chǎng)”的(de)周期性(xìng)任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激(jī)烈的博弈。

抓蚯蚓真的能赚钱吗　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步(bù)沦(lún)为(wèi)两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了(le)与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多(duō)数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国会共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上限的(de)最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于美(měi)东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末(mò)访(fǎng)问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来(lái)留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在(zài)谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美(měi)元的(de)财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美(měi)国第二年的借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈判中的一些成本(běn)削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对(duì)一些经济(jì)学家(jiā)来说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看(kàn)，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着美(měi)国多年的(de)预算紧缩(suō)，这(zhè)可(kě)能会产生更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经(jīng)济政策研究所首席(xí)经(jīng)济学家(jiā)乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过了(le)应有的时间……在(zài)接下(xià)来(lái)的六(liù)七年里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机(jī)，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的(de)短期(qī)市场动荡和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次(cì)重演(yǎn)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 抓蚯蚓真的能赚钱吗