金融界5月22日消息 日本股市走(zǒu)出了(le)泡沫经(jīng)济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日本股市主(zhǔ)要股指日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同时也是自(zì)日本泡(pào)沫经济崩溃以来的(de)最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能(néng)正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或(huò)缺(quē)的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需(xū)求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海(hǎi)外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规(guī)模(mó)的(de)外国人净购买(mǎi)量(liàng)。

　　不(bù)过，日本(běn)企业部门仍然(rán)是日(rì)本股票的最大净买家，年初(chū)至今(jīn)的买入量(liàng)为(wèi)1.1万亿(yì)日元。

　　股神(shén)巴菲特成为(wèi)日(rì)本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市(shì)爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称(chēng)“伯(bó)克希(xī)尔”）首次披露，其(qí)收购了日本(běn)前(qián)五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司(sī)每家略高于5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三(sān)井物产、住友商事和(hé)丸红。自(zì)首(shǒu)次披(pī)露(lù)之后，巴菲特(tè)已3次购(gòu)买并扩(kuò)大了对日本五大商社的股(gǔ)份(fèn)持有量。

　　从近期数(shù)据披露可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦目(mù)前在日本(běn)持有的股票比在美国以(yǐ)外任何(hé)其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲(fēi)特增持(chí)了日本五大商社，并暗示将进一步(bù)投资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月(yuè)罕见地(dì)访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说到为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机：

　　投资(zī)日本商社(shè)的决定其实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可(kě)能和这为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机五家公司都有过业(yè)务来往。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这(zhè)些(xiē)公司能够支付不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会回(huí)购股票，我们也能很(hěn)好(hǎo)地理(lǐ)解(jiě)他们所拥有的一大堆(duī)业务(wù)，同时我(wǒ)们还能通过融资解(jiě)决汇率风险(xiǎn)问题(tí)。所以我们(men)就开始购买了，甚至这(zhè)件事情一开(kāi)始(shǐ)我都没有告诉阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日(rì)本之行的部分(fēn)原因是为(wèi)了向(xiàng)这(zhè)些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非(fēi)保(bǎo)险业(yè)务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲特的接班(bān)人），因为接下(xià)来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴菲(fēi)特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有(yǒu)其(qí)他(tā)大(dà)佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的(de)还有美(měi)国对冲基(jī)金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在(zài)东京开(kāi)设(shè)办事处(chù)，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申(shēn)请(qǐng)在日本市场的(de)运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日本股市(shì)的(de)什么(me)？

　　1、基本面的(de)变化

　　据(jù)日经中文网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截(jié)至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国著名投(tóu)资家沃伦(lún)·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合计(jì)净利(lì)润(rùn)在短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增(zēng)加(jiā)到了4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上(shàng)涨(zhǎng)到了巴菲特(tè)宣布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果(guǒ)和美(měi)国可(kě)口(kǒu)可乐股票(piào)的上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指出在过去(qù)的三十(shí)年中，日(rì)本(běn)经历了漫长而痛(tòng)苦的通(tōng)缩(suō)，也(yě)被(bèi)认为将(jiāng)会撤离世界舞(wǔ)台的中(zhōng)心(xīn)。但其并(bìng)没有完(wán)全(quán)失去竞争(zhēng)优势，与此(cǐ)同时，在国际格(gé)局大变化的背(bèi)景下，日本经济(jì)的边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰(tài)君安表示(shì)在新的地缘政治格局下(xià)，日本在亚(yà)太格局中扮(bàn)演了更加重要(yào)的角色，同时日本在芯片等产业(yè)发展中野心勃勃(bó)，这(zhè)都成(chéng)为了边际上的(de)重要变量。仔细观察(chá)日(rì)本的(de)经济(jì)脉络，我们(men)也会发现日本(běn)的设备投资开始进入(rù)加速(sù)期(qī)，这背后有产业自身发展的(de)原因(yīn)，也暗合(hé)地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化(huà)的(de)政治格(gé)局，在全球动荡的大背景下(xià)反而(ér)成为了“避(bì)风(fēng)港(gǎng)”。与此同时，劳动(dòng)力的下(xià)滑趋势固然不可避免，但为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机良好的医疗体系(xì)以及人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展，也意(yì)味着劳动力(lì)萎缩的风险(xiǎn)在(zài)一定程(chéng)度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本(běn)监管层持续(xù)推动企业(yè)经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者(zhě)提高回(huí)报、鼓励(lì)企业公(gōng)开回购(gòu)成为(wèi)改革重要(yào)抓手。尤其是在(zài)今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为(wèi)了(le)改(gǎi)变大量个股股价(jià)跌破净值的情况(kuàng)，发布(bù)《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价经(jīng)营要求(qiú)》要求上市公司提高(gāo)企业价值和资(zī)本效率从而提升股(gǔ)价后(hòu)，日(rì)本股市开(kāi)始掀起一波(bō)回购热潮。

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