本周铁矿石期货(huò)价格(gé)大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘(pán)，大(dà)商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交(jiāo)易日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行(xíng)态(tài)势(shì)。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数(shù)110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿石研究(jiū)员梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石本周加速下行，直接原(yuán)因源于成材表需继续走弱，二季(jì)度(dù)以来成材消费(fèi)持(chí)续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格下降使(shǐ)得(dé)钢厂(chǎng)利润被(bèi)进(jìn)一(yī)步(bù)压缩(suō)，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶回(huí)落，下游需求(qiú)走(zǒu)弱开始对(duì)炉料端价(jià)格形(xíng)成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅(fú)更(gèng)为(wèi)明显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同(tóng)期最高水(shuǐ)平(píng)，铁矿石现(xiàn)货价格(gé)受高铁水产(chǎn)量的刚性支(zhī)撑相较坚(jiān)挺，支(zhī)撑近(jìn)月(yuè)合约价格。而远月合约开始计价(jià)终端(duān)需求走弱和铁矿石受自身供需(xū)趋于宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由于需求复苏(sū)不畅，成(chéng)本中(zhōng)枢下(xià)移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期(qī)货(huò)整体走(zǒu)弱，品张大大到底是什么来头种间形成负反(fǎn)馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产(chǎn)销售明显好转(zhuǎn)，但传(chuán)导至投(tóu)资端尚(shàng)需(xū)时间，一季(jì)度房屋新开(kāi)工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基(jī)本和去年同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减产降库意愿增强(qiáng)，对原料需求(qiú)构(gòu)成(chéng)压力(lì)。”国投安信期(qī)货高级(jí)分(fēn)析(xī)师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对(duì)于国内钢厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的不断加重导(dǎo)致铁矿石出(chū)现连续(xù)下跌。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外(wài)矿短期到(dào)港压力不(bù)大，疏(shū)港依旧维持高(gāo)位(wèi)，铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)矛盾不明(míng)显。港口库存本(běn)周止跌回(huí)升，重回13000万吨上(shàng)方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库存(cún)明显(xiǎn)低于历史平均(jūn)水平，低库(kù)存(cún)有望成(chéng)为常态，对补库不(bù)应有(yǒu)过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二(èr)季度将(jiāng)逐(zhú)步进(jìn)入发(fā)运旺季(jì)，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录(lù)，淡水河谷一(yī)季度产量也(yě)同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步(bù)转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松，下半年这一趋势将(jiāng)更为(wèi)清晰，远(yuǎn)月合约(yuē)的(de)估值有中(zhōng)长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发(fā)运依然(rán)偏低，港口库(kù)存维持下降态势，不(bù)过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控(kòng)力度(dù)增大，价格逐渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国(guó)45个港口进口铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库(kù)存按需补库为(wèi)主。澳(ào)巴极端天气(qì)导致(zhì)4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期货(huò)铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽(kuān)松，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后(hòu)面(miàn)临(lín)回调压力，维持逢(féng)高(gāo)沽空(kōng)的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛围较为冷(lěng)清。五一(yī)假期将至(zhì)，下周补库需(xū)求(qiú)或有(yǒu)增(zēng)加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格(gé)指数将(jiāng)继续振荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着钢厂减产(chǎn)检修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的(de)支撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供应端表现缩量，五一(yī)节前钢(gāng)厂低(dī)库(kù)存补库(kù)对价格或形(xíng)成(chéng)支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求(qiú)尚未有太大起(qǐ)色，市(shì)场(chǎng)情绪仍偏悲(bēi)观，黑(hēi)色(sè)系整(zhěng)体依然承(chéng)压(yā)。持续(xù)调整后压(yā)力得到基本释(shì)放，下行节(jié)奏将会放缓(huǎn)，波动有所(suǒ)加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基调是经济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折(zhé)，供(gōng)需边(biān)际上仍(réng)有改善，整体矛(máo)盾张大大到底是什么来头(dùn)并(bìng)不是太(tài)突出，价格波动幅(fú)度(dù)较前两(liǎng)年将有(yǒu)明(míng)显下(xià)降。这(zhè)也意(yì)味着，以内(nèi)需为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场整体以区(qū)间振荡为(wèi)主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求复(fù)苏力度。

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