财联(lián)社(shè)4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续(xù)召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求(qiú)新开发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场(chǎng)有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导的名(míng)义，要求公司(sī)调整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场(chǎng)有效(xiào)，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久前监(jiān)管召集险(xiǎn)企进(jìn)行调(diào)研(yán)会的后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记(jì)者曾报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低负债成(chéng)本，加强行业负债(zhài)质量(liàng)管理，银(yín)保监(jiān)会人身险部(bù)组织(zhī)保险行业(yè)协会以及多(duō)家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率和分红水平等(děng)公司负债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司和行(xíng)业的影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品定价、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈(tán)会(huì)。其中(zhōng)，北京(jīng)参会(huì)的(de)保(bǎo)险公司包括中国人寿、新(xīn)华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南(nán)京参会的(de)保险公(gōng)司有太保寿险、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联人(rén)寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的(de)保(bǎo)险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基本(běn)就降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调(diào)整，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的责任准备金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业内人士对明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了(duì)财联社记者表示，此次主要(yào)涉及新开发产品(pǐn)的(de)定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利(lì)率避免利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非银(yín)团队表示(shì)，我国(guó)险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投(tóu)资(zī)比(bǐ)例稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比(bǐ)例持续(xù)回落，股(gǔ)票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券(q明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了uàn)和(hé)优质(zhì)非标资产供给有限，保险固(gù)收类资产配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波动率较大(dà)、对投资(zī)收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近年监管按(àn)产品(pǐn)类型调整评(píng)估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企已就降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金评估(gū)利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望缓解人身险公(gōng)司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本(běn)属性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有(yǒu)过多(duō)次调(diào)整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险公司(sī)为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利(lì)率产(chǎn)品，强制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高(gāo)负(fù)债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承(c明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了héng)压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要(yào)系险企销售大量对利(lì)率敏感的低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)；同时(shí)市场压(yā)力致使(shǐ)投资端(duān)面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低利率环(huán)境下(xià)，负债端主要通过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式(shì)来(lái)避免利(lì)差(chà)损风险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端(duān)利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压(yā)。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率等(děng)降低负债端(duān)成本。

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