在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部(bù)分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温(wēn)，正(zhèng)在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅(fú)最高(gāo)的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的(de)净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的(de)高(gāo)溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也(yě)就意(yì)味着当前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本(běn)回流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监(jiān)督(dū)机制。在这(zhè)一(yī)改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期(qī)部分利(lì)好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自(zì)己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互(hù)联网(wǎng)等(děng)，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调(diào)，当前(qián)估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历(lì)史(shǐ)低(dī)位区间，且一季(jì)报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面p>

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立(lì)自强根基，培(péi)育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能(néng)要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面-height: 24px;'>社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出(chū)更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极(jí)关(guān)注数(shù)字化对生(shēng)产力(lì)的(de)提(tí)升，重(zhòng)点关注(zhù)计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等行业。

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