本周，56只首发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，流动性问题(tí)是(shì)制约(yuē)北交所发展的首要因(yīn)素，不(bù)过随着公募基金加(jiā)速布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是(shì)发起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满(mǎn)1000万元(yuán)杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪即可成立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四(sì)家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时(shí)基金旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证50指数的投(tóu)资价值，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低(dī)于其(qí)他上(shàng)市板块中业务相关度(dù)较高(gāo)的同(tóng)类股票(piào)，具有较大估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市(shì)场流动性(xìng)的增强(qiáng)和(hé)创新型中(zhōng)小企业的高速成长，有(yǒu)望(wàng)实(shí)现业(yè)绩和估(gū)值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价(jià)值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数(shù)基金相继成(chéng)立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维(wéi)度(dù)来(lái)看，北交所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩(jì)持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年(nián)北交所(suǒ)上市公(gōng)司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利(lì)润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年(nián)实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所主题(tí)权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年(nián)定开年内收益(yì)为负(fù)外，其余(yú)9只北交所主题权益(yì)基(jī)金年内均斩获(huò)正(zhèng)收益。其中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局(jú)良(liáng)机(jī)

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多(duō)位业(yè)内人士认(rèn)为(wèi)，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发(fā)展的依然是市场本(běn)身较差的流(liú)动性问题，市(shì)场制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异较(jiào)大。除了继续降(jià杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪ng)低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)有(yǒu)必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的(de)北(běi)交(jiāo)所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，也是长线资金布局(jú)的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开基金(jīn)经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续(xù)表现充满信心(xīn)，信心来源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一(yī)是(shì)北交所(suǒ)公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他(tā)们测(cè)算前(qián)几大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这个估(gū)值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精特新特性(xìng)的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来看，他们(men)发(fā)现(xiàn)很(hěn)多北交所公司今年以来依然(rán)延续了较快的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合(hé)预期(qī)的，业绩的持续(xù)增(zēng)长进一步(bù)消(xiāo)化了估(gū)值(zhí)。

　　三是(shì)从政策来看，去年四(sì)季度以来北交所出了(le)不少政策利好，包括(kuò)发(fā)布(bù)《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务细则(zé)》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业(yè)务指引》，下调部分交易(yì)费率，北交(jiāo)所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正(zhèng)式上线等政策的密(mì)集发布，可(kě)以说对这个市场是加大了呵(hē)护的力(lì)度(dù)，政策的(de)暖风对整(zhěng)个市场构成中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供给(gěi)增加对整个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市(shì)场长期发展的(de)基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基(jī)金(jīn)经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处于初(chū)创期，上市股票(piào)数量还(hái)不(bù)够多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济(jì)触底回升，和北(běi)交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特(tè)估(gū)”组成(chéng)部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变(biàn)化来看(kàn)，这(zhè)一趋势(shì)已(yǐ)经(jīng)初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资(zī)者关(guān)注(zhù)度(dù)提升，北交所流动性(xìng)随之改善(shàn)，这些大(dà)市值(zhí)、高权重、低(dī)估值的公司获得重(zhòng)估可(kě)能性较大。

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