财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带动(dòng)购车需(xū)求(qiú)预期(qī)的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消费(fèi)者感受到(dào)汽(qì)车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月份(fèn)开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于(yú)阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需(xū)要看(kàn)终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实(shí)际上(shàng)从去年(nián)四季(jì)度开始便(biàn)启动大规(guī)模(mó)去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库(kù)存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的(de)水(shuǐ)平。材(cái)料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系(xì)列的(de)数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市(shì)短(duǎn)期(qī)需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游(yóu)材料价格兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工(gōng)锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业(yè)需求(qiú)回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)情绪(xù)主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一(yī)季(jì)度新能源(yuán)汽车(chē)销量(liàng)数(shù)据来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且(qiě)回暖速(sù)度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电(diàn)产业(yè)的(de)运作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式(shì)变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需(xū)变化(huà)也将(jiāng)变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)、上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格下(xià)跌(diē)过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据(jù)藏格矿业(yè)一(yī)季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(shì)场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周期中获(huò)得更多市场份(fèn)额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在(zài)去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公(兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要(yào)通过(guò)长协(xié)确定(dìng)，按市(shì)价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游(yóu)更低成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是(shì)，宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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