在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗(qí)下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率(lǜ)都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热(rè)情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪(zōng)的(de)指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市(shì)场高居(jū)前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资(zī)金的(de)净(jìng)买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数(shù)涨幅的(de)前(qián)面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的价(jià)格超出了(le)指数(shù)的(de)涨幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产生二级(jí)市场价格(gé)的下跌，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能(néng)采取股(gǔ)票回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外投(tóu)资(zī)可能(néng)会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最田井读什么字，畊和耕的区别新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交均价(jià)测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50田井读什么字，畊和耕的区别ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能(néng)源汽(qì)车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能(néng)等设(shè)施(shī)建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50E田井读什么字，畊和耕的区别TF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的(de)资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度(dù)，观(guān)察各(gè)类板块(kuài)的投资(zī)机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市(shì)场对(duì)题材的追捧热(rè)度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的(de)整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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