5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额(é)连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了(le)154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，机械设备行(xíng)业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人(rén)气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一(yī)定程度(dù)与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块(kuài)关(guān)注度提(tí)升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关(guān)注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推(tuī)荐较多的(de)行(xíng)业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域(yù)规(guī)划、券(quàn)商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续(xù)低(dī)位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会(huì)带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别资本会带(dài)来(lái)股(gǔ)票供给压力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利率的(de)回落(luò)是衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投(tóu)资(zī)策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预(yù)期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域(yù)带来的经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本面预期(qī)很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构调整依(yī)然(rán)是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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