财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团(tuán)和(hé)永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？需(xū)求预期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘(mì)书(shū)长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太(tài)可(kě)能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响。有产业(yè)人(rén)士(shì)分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言(yán)。在他(tā)看来，原(yuán)材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行(xíng)预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹(dàn)为信号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更(gèng)值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能(néng)源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一(yī)步带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份临近拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本(běn)轮(lún)碳酸锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下(xià)，电池厂商(shāng)在价(jià)格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进电池回收布(bù)局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的(de)布局(jú)，包括(kuò)宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业链各个(gè)环(huán)节的(de)价格(gé)以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的(de)价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入(rù)局(jú)的新(xīn)公司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足(zú)够厚(hòu)的(de)血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成(chéng)本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故(gù)事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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