财(cái)联社(shè)4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业(yè)内(nèi)获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集(jí)相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开(kāi)发产品的定价(jià)利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求(qiú)新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆(lù)续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导的名(míng)义，要求公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制利(lì)差损。方阵是什么意思>

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路(lù)是市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集(jí)险企进行(xíng)调(diào)研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债(zhài)成本，加强行业负债质(zhì)量(liàng)管理，银(yín)保监会(huì)人身险部组(zǔ)织保险行业(yè)协会以及(jí)多家保险公司开(kāi)展调研(yán)。将(jiāng)重点调(diào)研(yán)普通险预定利(lì)率(lǜ)分布、分(fēn)红险预(yù)定利率和分红水平等公司(sī)负(fù)债成本(běn)情况，以及(jí)降(jiàng)低责任准备金评估利率对公司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争分析变(biàn)化(huà)等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管在北(běi)京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新(xīn)华(hu方阵是什么意思á)人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京参(cān)会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司有(yǒu)太(tài)保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的(de)保险公(gōng)司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一(yī)位总精算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通型长期年金的(de)责任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体的(de)调整方案还有待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财联社记者表示(shì)：“已经(jīng)准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示(shì)，我国险企资产配置(zhì)风(fēng)格(gé)稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持(chí)续回落，股票(piào)和基金投资比例基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配置(zhì)面临挑战。同时(shí)，权益市(shì)场波动率较大、对(duì)投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按产品类(lèi)型调整评(píng)估(gū)利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾(céng)表(biǎo)示，短期(qī)来(lái)看，引导降(jiàng)低(dī)负债成本将(jiāng)大幅刺(cì)激(jī)产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期来(lái)看，预(yù)定利率跟随评(píng)估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人(rén)身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有(yǒu)过多次调(diào)整评(píng)估利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利(lì)率的(de)紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的(de)预定利(lì)率调整为(wèi)不超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售大(dà)量高负债(zhài)成本、低利润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销(xiāo)售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，参(cān)考海外，低利率环境下(xià)，负债端主要(yào)通过(guò)调整(zhěng)寿(shòu)险产品结(jié)构、下调预(yù)定利率(lǜ)的方式来避免(miǎn)利差损风(fēng)险。近年(nián)来，我(wǒ)国(guó)长端利(lì)率地位震荡、权(quán)益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着潜在(zài)的(de)利差损风(fēng)险、险企利润(rùn)承(chéng)压。保险监管趋严(yán)，通过发(fā)布产品(pǐn)负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低负(fù)债端成(chéng)本。

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