今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额(é)分(fēn)开统计(jì)，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机(jī)场、房(fáng)地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

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　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有基(jī)金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的(de)银(yín)行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市(shì)场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优(yōu)化(huà)下的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)的代表行业(yè)为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算法的整合(hé)能(néng)力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会较上半(bàn)年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄(lǒng)断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通(tōng)过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来(lái)，我们预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了(le)企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下(xià)行(xíng)风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性(xìng)超预期的(de)行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利(lì)超预期(qī)的(de)行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石(shí)化等。