不过，期货日报记(jì)者还注意到，金龙(lóng)鱼归属(shǔ)于上市公司股东的扣除非经(jīng)常性损(sǔn)益的净利(lì)润为2.4亿元(yuán)，同(tóng)比下降70.94％。这(zhè)主要(yào)是(shì)公司的套期保(bǎo)值操作未完全(quán)满足套期会计要求的衍生金(jīn)融(róng)工具(jù)损(sǔn)益的(de)影响，因此将套期保值业务划定为非经(jīng)常性损益(yì)，排除在净利润外。

　　金龙鱼在《关(guān)于开(kāi)展2023年度商品期货(huò)套期保值业务的公告》中披(pī)露，将在(zài)2023年对在场内市场交易的与公司及下属(shǔ)子公(gōng)司的生产经营有直接(jiē)关系(xì)的原料、产(chǎn)品、油脂等期货品种，主要包括(kuò)：棕榈(lǘ)油、豆油、菜油(yóu)、菜(cài)粕、大豆、玉米(mǐ)、花(huā)生(shēng)等品种(zhǒng)。第一季度，饲料原料和油脂科技产品的销(xiāo)量有(yǒu)所增长，营业收入同比上涨，但是在(zài)行(xíng)情下跌的过程中，公司油脂(zhī)科(kē)技相关产品(pǐn)的利润受到挤(jǐ)压，导致利润同比有所减少。从合并资(zī)产负债表中可(kě)以看出(chū)，衍生金融资产(chǎn)从年(nián)初余额的5.8亿元增长到(dào)了期(qī)末的8.3亿元，实(shí)现了对现(xiàn)货市场(chǎng)的(de)对冲作用(yòng)，弥补了一定的利润损失。

　　记者还(hái)注(zhù)意(yì)到，油脂加工企业道(dào)道全一季度扭亏(kuī)为盈。4月26日晚(wǎn)间，道道全发布2023年一季(jì)度报(bào)，公司实(shí)现营业收入17.48亿元，同比增长41.34％，实现扣(kòu)非(fēi)后净利润7093万元，实现经营活动产生的现金流量净(jìng)额3.31亿元，亦跟随同步转正。由(yóu)于产能(néng)释放、原(yuán)料回(huí)落、消费复苏、推(tuī)出新品等利(lì)好因素影响(xiǎng)，道道全迎来业绩修复时(shí)刻。分(fēn)析人(rén)士表示，道道全业绩修复有持续性，预(yù)计二(èr)季度还有增长。

　　“原材料价格下降”是道道全业绩出现大反转的主(zhǔ)要(yào)原因。

　　三(sān)年间，原料菜(cài)油价(jià)格从8000元/吨一线飙涨至(zhì)14000元(yuán)/吨(dūn)以上(shàng)的历史高(gāo)位，这(zhè)大大抬升了企业(yè)的加工成(chéng)本(běn)。然而零售终(zhōng)端的包装油价格上涨幅度却(què)不及成本上涨幅(fú)度，甚至(zhì)出现卖得越多(duō)、亏得(dé)越多的情况，这导致油脂加工企业的盈(yíng)利能力大幅下降，道道全也(yě)不例外(wài)。自2022年下(xià)半年以来，道道全新建产能陆续(xù)释放(fàng)，海外到港原料(liào)陆续增长，带动道道全的包装油(yóu)毛利率逐(zhú)步回升。

　　道道(dào)全近年来主推旗下茂(mào)名工厂建设，并于今(jīn)年(nián)一季度取(qǔ)得阶(jiē)段性成(chéng)绩。2022年7月(yuè)份，道道全茂(mào)名工厂建成投产，此后产能处于爬坡(pō)释放期。今年以来，广东大力发展预制菜产(chǎn)业(yè)，一(yī)季度广东地(dì)区餐饮消费回暖势头良(liáng)好，为道道全(quán)茂(mào)名工厂(chǎng)的投(tóu)产(chǎn)及产能释放带(dài)来正面影(yǐng)响。

　　道道(dào)全还(hái)表示，今(jīn)年(nián)一季度扭(niǔ)亏为盈的另一主要原因(yīn)是主要原料价格出现下降趋(qū)势，缓解公司的采购(gòu)及成(chéng)本压(yā)力。自2022年(nián)下半年(nián)开(kāi)始，道(dào)道全所用主要原料的国际交易(yì)价格呈现(xiàn)出回落(luò)走势，受(shòu)船(chuán)期和(hé)现货(huò)到(dào)厂(chǎng)的时间影(yǐng)响，道道(dào)全的(de)主(zhǔ)要(yào)原料(liào)综(zōng)合采购成本随(suí)后于(yú)2022年年末回落，2023年一季度(dù)则进一步延续回落趋(qū)势，对(duì)其一(yī)季度实现扭(niǔ)亏为盈有明显正面贡献。

　　目前，道道全(quán)旗下拥有多个品(pǐn)牌，经销商总数已(yǐ)达1308家，遍及华中、西南、西北、华(huá)东(dōng)、华南等菜油主要(yào)消费区域，并(bìng)在岳阳、重(zhòng)庆(qìng)、绵(mián)阳、茂名、靖江设立(lì)生产加工(gōng)基地。由(yóu)于拥有多(duō)个品牌及多地工厂，下游(yóu)消(xiāo)费复苏(sū)、上游原料看跌将成为道道全今年业(yè)绩修(xiū)复的两(liǎng)大驱(qū)动因子。对于今年的业(yè)绩，道道全(quán)持有谨慎乐观态度，认为业绩修复有一(yī)定持(chí)续性，未来不(bù)宜(yí)过(guò)度(dù)悲观。亦有(yǒu)多家券商对道道全今年业绩表达正面(miàn)预期，并预测其今年全年营业收入(rù)将(jiāng)突破100亿元。

　　毛利率方(fāng)面，随着大豆(dòu)、棕榈油、包材(cái)等(děng)大宗原材料价格自2022年下半年高位(wèi)回(huí)落，且叠加提价效应逐(zhú)渐显现(xiàn)，部分公司毛利率迎来较(jiào)明(míng)显改善(shàn)。

　　对(duì)于行业发展格局与趋势，道(dào)道全认为，2023年，从目前掌(zhǎng)握的信(xìn)息来看，原材料供(gōng)给预(yù)计将趋向于(yú)宽松，但天气、能源及国际政治经济形(xíng)势等因素的影响(xiǎng)，又给(gěi)油脂、油料市场带来不确定性。包装食(shí)用(yòng)植物油是生(shēng)活必需消费品，市(shì)场(chǎng)空间广(guǎng)阔。随着消(xiāo)费(fèi)者健康(kāng)意识(shí)的提高，对健康、安全、营养的食用(yòng)油需(xū)求也将(jiāng)持续(xù)增加，未(wèi)来品(pǐn)牌化、高端(duān)化将是行业发展的(de)趋势，品牌差异化现象也将(jiāng)日益凸显。

　　中信建投油脂分析(xī)师石丽红告(gào)诉记者(zhě)，在原料供应端，大(dà)宗农产品价(jià)格已“退烧”，进入下行周期，而且我国菜油原料供应出现了从未有过的多元及(jí)宽松(sōng)局面，包装油的成(chéng)本端压(yā)力缓(huǎn)解趋势明显。

　　今年以(yǐ)来，菜油的消费需求端则(zé)是喜忧参半。

　　“今年1—2月油脂油料(liào)市(shì)场整体运行(xíng)平稳，缺乏突出矛(máo)盾且供需端均(jūn)有不确定性，盘面整(zhěng)体(tǐ)呈现振荡走势。然(rán)而(ér)，进入(rù)3月后市场风云突(tū)变，硅谷(gǔ)银行倒闭引发市场恐慌及连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，为全(quán)球金(jīn)融市场的稳定性带来了(le)挑战，对整个商品乃至金融市(shì)场(chǎng)造成了较大冲击。此外，巴西(xī)大(dà)豆及欧(ōu)洲菜油供给压力从进口成(chéng)本(běn)端为油脂(zhī)油料市场形成了(le)较大拖累。宏观与(yǔ)基本面利空(kōng)出现共振，不论是油还是(shì)粕均显著跌破(pò)此(cǐ)前振荡(dàng)区间。虽(suī)然(rán)市(shì)场并不看好油粕走势，但如此凌厉的跌势仍在节奏上超出了市场预期。”石(shí)丽(lì)红(hóng)说。

　　也有(yǒu)行业人士认为(wèi)，今(jīn)年一季度(dù)油脂的走势也受(shòu)到(dào)宏观面影响(xiǎng)。另外，在大量(liàng)乌(wū)克兰及(jí)澳洲廉价菜籽的(de)冲(chōng)击下，今年(nián)欧洲(zhōu)菜籽进口同比增(zēng)加200多(duō)万吨，原油(yóu)价格不景气带来(lái)生柴投料(liào)需求减少，这令欧洲菜油的(de)出口潜力大(dà)大(dà)增(zēng)加。此外，继续增产(chǎn)的俄罗斯菜(cài)油大(dà)部(bù)分(fēn)依赖对中国出口(kǒu)，在加拿大旧作菜(cài)籽采购近500万(wàn)吨的(de)背景下，国(guó)内后期面临的菜油供给压力十(shí)分明显。

　　但今年(nián)以来，行(xíng)业普遍(biàn)反映，油脂消费复(fù)苏不及预期，包装油需求乏力，国内食用油(yóu)需求整体(tǐ)增量空间不大(dà)。要(yào)想拿(ná)到更(gèng)多(duō)市场份(fèn)额，不同油种之间、大(dà)小企业之间的竞争十分激烈。

　　“当前需求仍处于(yú)弱势，因提(tí)货(huò)较好，菜油表(biǎo)观库存处于(yú)低位，终端库存处(chù)于(yú)高(gāo)位(wèi)。随供应逐步增加，表观库存(cún)或逐步起量，二季度菜油价格与相关(guān)油脂价差缩小格(gé)局背景下，菜(cài)油(yóu)需(xū)求或起量，但中短期(qī)仍处(chù)于累库(kù)态势。”石丽红说。

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