今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布(b猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种ù)基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份(fèn)额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额大(dà)于100万(wàn)份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交(jiāo)所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会(huì)过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获(huò)批(pī)发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了(le)21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被(bèi)动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人(rén)和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士(shì)表示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的(de)估值(zhí)体(tǐ)系对(duì)于资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配置(zhì)功能的(de)发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层(céng)面(miàn)的各类因素做进一(yī)步的(de)研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支(zhī)持(chí)与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本(běn)市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的(de)估值(zhí)重塑提供了(le)市场认可(kě)的基(jī)础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目(mù)前已超(chāo)过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央(yāng)企营业总(zǒng)收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰(jié)也(yě)表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值(zhí)比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上(shàng)市公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大(dà)成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数(shù)表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前(qián)看(kàn)，这三家基(jī)金公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利(lì)指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求(qiú)分(fēn)享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种)已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市(shì)场(chǎng)中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的(de)对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当前(qián)国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)行情(qíng)有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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