5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商(shān赓续前行是什么意思，赓续前进的意思g)贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和(hé)五一(yī)旅游(yóu)市场的(de)火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各赓续前行是什么意思，赓续前进的意思家券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子(zi)贡献(xiàn)其(qí)中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几期(qī)，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现，则四年(nián)均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通(tōng)道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策(cè)略(lüè)认为市场(chǎng)依然(rán)维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放(fàng)非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么(me)增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的(de)，不(bù)意味着流动(dòng)性出(chū)现(xiàn)主动(dòng)式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期(qī)增加股票(piào)供给担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维(wéi)持(chí)二季度(dù)投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的(de)政策取向来(lái)看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对冲来(lái)自(zì)房地产等(děng)领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可(kě)能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续(xù)维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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