“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无(wú)疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算(suàn)，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察(chá)的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作(zuò)为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随(suí)着中(zhōng)国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国(guó)出口的(de)指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车(chē)等(děng)陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际(jì)出口增(zēng)速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波(bō)动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在(zài)于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜)强势(shì)，增速较3月进一(yī)步(bù)加(jiā)快部分源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更(gèng)加“温(wēn)和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规(guī)模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出(chū)口的(de)70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧(ōu)有可(kě)能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、20感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜01（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其余国家（在我(wǒ)国(guó)出(chū)口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜于两个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国(guó)自中国进口的数据和中国向各(gè)国(guó)出口的(de)数据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的增速(sù)会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据的测算是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也(yě)可能(néng)在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济体对(duì)于中国出(chū)口的拖累可(kě)能没有那(nà)么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预(yù)期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)不足(zú)。

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