今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服(fú)务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句时(shí)对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归(guī)”业(yè)务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会(huì)议或为产(chǎn)品发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前(qián)市场上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性(xìng)。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的(de)考核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续(xù)申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填补这一(yī)产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发(fā)行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未来(lái)发展和改革指明了(le)方向，成熟完(wán)善的估值体系(xì)对于资本市场的(de)价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人(rén)士表示，建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国(guó)特色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利(lì)能(néng)力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，或更符合(hé)机(jī)构投资(zī)者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推进过程中，央(yān携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句g)企股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题(tí)上市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的(de)分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低(dī)的(de)估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模(mó)超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购(gòu)费用(yòng)来看，在(zài)认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与(yǔ)其经济(jì)地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示今(jīn)年(nián)的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革(gé)和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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