编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了(le)科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在(zài)管(guǎn)规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从第(dì)一季(jì)度(dù)的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了(le)上一(yī)季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不(bù)断寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅(jǐn)调换了(le)两处标(biāo)的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持(chí)续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季(jì)持平稳居(jū)首位。而(ér)他(tā)也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的(de)石(shí)头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的压舱(cāng)石(shí)地位(wèi)依(yī)然稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们(men)认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)更长的(de)易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易(yì)方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也(yě)是(shì)小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了(le)上一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一(yī)季度股票仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我们(men)仍然(rán)持有商(shāng)业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新(xīn)季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医(yī)美(měi)以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国(guó)家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业股票。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对(duì)最高(gāo)的就是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还(hái)出现(xiàn)了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基(jī)金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票(piào)依(yī)然为上季的(de)7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至今表现一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年内回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半(bàn)导(dǎo)体公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情(qíng)况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基(jī)金经(jīng)理，而(ér)他的(de)业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四季(jì)报和(hé)今年(nián)一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而(ér)新(xīn)调进来(lái)的(de)中国(guó)铁建恰好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特(tè)，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的(de)景顺(shùn)长城(chéng)能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的(de)第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季(jì)的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其(qí)可持(chí)续分压公式是什么，分压公式是什么意思性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别(bié)是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四(sì)个(gè)席位，其(qí)中(zhōng)新进(jìn)的公(gōng)司(sī)半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期(qī)下(xià)，我们较为(wèi)看好今年(nián)的权益市(shì)场，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了(le)他的成(chéng)名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的(de)公(gōng)司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息(xī)技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人(rén)物(wù)同期成名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作(zuò)为当(dāng)年公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来(lái)所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年(nián)内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来(lái)看，其(qí)中中文在(zài)线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新(xīn)消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万(wàn)家(jiā)科(kē)技创新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公(gōng)司替代(dài)了四(sì)季度(dù)末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)90％，与(yǔ)保留(liú)重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末(mò)，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半(bàn)导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融通基金(jīn)的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的(de)老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然(rán)去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)的思路，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富(fù)国(guó)天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划入到(dào)消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的(de)原因：“预期今年(nián)下(xià)半(bàn)年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工(gōng)安全(quán)混合(hé)为例，实际上(shàng)一季度(dù)他(tā)仅在十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中做出了(le)一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据(jù)优(yōu)势(shì)。而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市(shì)场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和(hé)西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技(jì)。

　　他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的(分压公式是什么，分压公式是什么意思de)航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企业以(yǐ)及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐。）

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