金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一(yī)假(jiǎ)期之前(qián)的最后一(yī)个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的(de)白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力(lì)合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注意的(de)是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约(yuē)六年一(yī)次(cì)的(de)白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国(guó)内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目(mù)前国(guó)内食(shí)糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合(hé)国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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