个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务试点(diǎn)落地(dì)半年，你参与了(le)吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人(rén)养老金开始进入(rù)为期一年的试点，在全国选取了36个(gè)试点城市和地区进行推进。据(jù)人力资(zī)源和社会保(bǎo)障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个(gè)人(rén)养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)代销主(zhǔ)渠(qú)道之一(yī)，证券公司凭借其(qí)与权益(yì)产品的紧(jǐn)密联系和与投资者的深度(dù)了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试点(diǎn)推行半年(nián)之际，中国基金报记(jì)者深入多家券商，了解个(gè)人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年(nián)以来，个人养老(lǎo)金(jīn)业务正在获得更多(duō)证券(quàn)公(gōng)司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落(luò)地，14家券(quàn)商获得代销资格(gé)。截至今年(nián)3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券(quàn)及中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的(de)代销方之(zhī)一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点的(de)铺开和推(tuī)广中持续(xù)发力，个人(rén)养老金业务(wù)也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠(qú)道，与基(jī)金投顾服(fú)务结(jié)合，试点券(quàn)商充(chōng)分发挥财(cái)富管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投资的(de)产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品名录(lù)显示，当前(qián)上线个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金产品资格(gé)受(shòu)到明显限制，仅部分(fēn)具(jù)备保险兼业代理牌照的证券公(gōng)司可(kě)销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦于(yú)公募基金上进行重点开拓(tuò)，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得(dé)首批个人养老金(jīn)基金销售资格，完成全(quán)部40家基金管理公(gōng)司(sī)共计126只(zhǐ)个人(rén)养老(lǎo)金基金产品的上线，基(jī)本实现个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务负责(zé)人向中国基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进(jìn)华(huá)夏(xià)基(jī)金等发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品(pǐn)，后续将(jiāng)不断(duàn)完善产品池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养(yǎng)老公募基金(jīn)的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客(kè)户服(fú)务(wù)办理的(de)角度看(kàn)，大部(bù)分(fēn)客户更愿意在产品(pǐn)货架丰(fēng)富(fù)的机构办理个人养老金(jīn)业务。因(yīn)此(cǐ)在服(fú)务体系的(de)基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带给(gěi)客户更好(hǎo)的服务办理(lǐ)体验，产品(pǐn)布(bù)局(jú)的“全(quán)面”是(shì)个(gè)人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大部(bù)分客户(hù)对于金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的特征和策略的认知、对自身投资能(néng)力(lì)、投资意(yì)愿、投资目(mù)的的认(rèn)知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合(hé)适的产品”，就成为服务机构的(de)“核(hé)心(xīn)竞争力”。在全(quán)面引入个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资的产品类型的基础上，各家(jiā)机(jī)构需(xū)要深入、充分、严(yán)谨地(dì)研究每类产品的(de)特性；结合(hé)存量客户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客(kè)户(hù)提供切(qiè)实可行的(de)产品评估体系和(hé)养(yǎng)老规划方案(àn)。

　　实(shí)际上，对于个人投(tóu)资者(zhě)来(lái)说，当前阶段认可(kě)并开通(tōng)个人养老金账户的理由，一(yī)是(shì)来自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是个人养老金带来的个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于(yú)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金退休后(hòu)才(cái)能取(qǔ)出，这每年12000元自然(rán)是需(xū)要在账户(hù)内充分(fēn)利(lì)用长(zhǎng)期投资，但如何投资(zī)也令不少投资(zī)者犯(fàn)难(nán)：买什么(me)、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择(zé)越多，困难越多(duō)。现有(yǒu)养(yǎng)老产品(pǐn)的选择已令(lìng)投资者目(mù)不(bù)暇接，如(rú)何让(ràng)投资者选择到适合自(zì)己的产(chǎn)品，证券公司的投(tóu)顾(gù)力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万(wàn)名(míng)高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适(shì)合自(zì)身(shēn)的养老产品(pǐn)，做好养老规(guī)划和(hé)资产配置，做(zuò)到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线上线(xiàn)下相结合(hé)的方式，注重交流和体(tǐ)验，为客户(hù)提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合个人养老金基(jī)金特点，细(xì)化(huà)形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金评价(jià)标准(zhǔn)”，综(zōng)合基(jī)金(jīn)公司(sī)治(zhì)理水平、投研能力、业(yè)绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值得信赖的(de)养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色(sè)养老(lǎo)金基金产品清单(dān)，满足养(yǎng)老金客户(hù)个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服(fú)务(wù)”企业(yè)员(yuán)工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量(liàng)在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开(kāi)的2022年(nián)报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人(rén)养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设(shè)银行和工(gōng)商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公(gōng)布(bù)投(tóu)资者(zhě)通过(guò)其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国(guó)家(jiā)社(shè)会(huì)保(bǎo)险公共服务平台(tái)上仅(jǐn)可(kě)查询商业(yè)银行个人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示(shì)，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开(kāi)展了基金交(jiāo)易(yì)业务(wù)、保险(xiǎn)交易业务和理(lǐ)财(cái)交易业(yè)务(wù)。

　　与大型商业(yè)银(yín)行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道优势(shì)相比，证券公司个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)的规模相对(duì)有限，仍处于积极开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然(rán)网点数(shù)量难以(yǐ)比拼(pīn)，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记(jì)者(zhě)注意(yì)到，多家券商在(zài)推广(guǎng)个人养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个人养老金(jīn)业务从引导客户形(xíng)成科(kē)学养(yǎng)老理财观念的长远视角出(chū)发，为(wèi)客户提供从产品策略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再(zài)到组合配置的全周期(qī)专业资配服(fú)务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投(tóu)资一(yī)站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓(tuò)个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)解决方案。东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于对个(gè)人养老金目标(biāo)客群的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作(zuò)为个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)客户拓展的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，制定了“上海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具(jù)体而言，东方(fāng)证券协(xié)同系统内(nèi)成员(yuán)公司开展走(zǒu)进企业推广个(gè)人养老金活(huó)动，为(wèi)企业单位员工(gōng)提供个人养老金上(shàng)门服务，免(miǎn)去客户(hù)前往营业(yè)厅(tīng)办理(lǐ)业务路上(shàng)花费的时间(jiān)，提高服(fú)务效率，节约客户时(shí)间。展业初期组织(zhī)了超过100场的个(gè)人养老(lǎo)金走进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养老金(jīn)业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场(chǎng)。如今，个人养(yǎng)老金制度实(shí)施已(yǐ)有半年，相关产品的(de)收益率和回撤情况、产品能(néng)否真正满足(zú)养老诉求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为(wèi)了(le)满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验(yàn)良(liáng)好是个(gè)人养老产品成(chéng)败(bài)的(de)关键。

　　提供更匹配的(de)养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服务上寻(xún)求(qiú)创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转型的核(hé)心方向之一(yī)。通(tōng)过不断完善(shàn)客户服(fú)务(wù)体(tǐ)系，满足客户多层次金融(róng)需求(qiú)，促进财(cái)富管理业(yè)务高质量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示(shì)，在客户分类服务方面，会根据国(guó)家政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初(chū)步(bù)认知的客户(hù)进行(xíng)第一(yī)阶段的重点服务，对其他客户会随(suí)着(zhe)试(shì)点扩大和客户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关(guān)注企(qǐ)事业单位员工，特(tè)别是大中型城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他们(men)能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财(cái)务认知；这类人群对未来(lái)退休(xiū)有一定的(de)规(guī)划和想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人(rén)养老金是一个增量市场，对(duì)证券(quàn)公(gōng)司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全(quán)市场覆盖。证券公司可(kě)以(yǐ)通过投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创(chuàng)造更(gèng)多(duō)养(yǎng)老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪了(le)解客户的风(fēng)险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风(fēng)险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立个人(rén)养老金投资计划。此外(wài)，证券公(gōng)司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与(yǔ)养老(lǎo)金投资，提升客(kè)户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，会针对不(bù)同风(fēng)险承受能(néng)力、不同年龄结构和不同资金体量制定(dìng)个性(xìng)化养老策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提供符合监管部门要求的金融机(jī)构和金(jīn)融产品清单、通(tōng)俗易(yì)懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和(hé)交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外(wài)的(de)资金，提供更丰富的(de)“安养(yǎng)计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养老(lǎo)解决方案(àn)、定(dìng)期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承(chéng)担起构建养老金第三支(zhī)柱(zhù)的(de)重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教(jiào)方(fāng)面，应加大资(zī)源投入，通过教(jiào)育和陪伴(bàn)，提(tí)高客户(hù)对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)的认(rèn)知(zhī)。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企(qǐ)业和客(kè)户，举(jǔ)办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教育活(huó)动，帮助客户了解个人养(yǎng)老(lǎo)金的重要(yào)性、投资策略和长期规划，激发(fā)客户对个人(rén)养老金产品的兴趣和(hé)参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的(de)一站(zhàn)式个人养(yǎng)老金专区，既(jì)包括产(chǎn)品购买、定投、持(chí)仓查询等基础(chǔ)功能，提(tí)供丰富的(de)养老资讯和实用养老工具（如节(jié)税计算器(qì)），加强与客户的(de)深度(dù)互动。

　　第(dì)三(sān)，在金(jīn)融科(kē)技应用方面，引(yǐn)入智能科技(jì)和人工智能技(jì)术(shù)，通过(guò)数据分析和算法模(mó)型，根据客户的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目(mù)标(biāo)退(tuì)休年(nián)限，定(dìng)制(zhì)化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金(jīn)相(xiāng)关(guān)业务负责人则表示，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大(dà)数据(jù)智能客户分析(xī)系统的基(jī)础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的(de)客户达成(chéng)“千人千面”的个性化(huà)服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的客户提供专业的(de)、一对(duì)一的养老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收益告(gào)负

　　客户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益(yì)和回撤(chè)率大不(bù)大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这(zhè)些(xiē)问题都是投资(zī)者的(de)重要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金的(de)整(zhěng)体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产(chǎn)品，近七(qī)成收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业绩垫底(dǐ)的一只个人(rén)养老目标(biāo)基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有(yǒu)平安稳(wěn)健养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万(wàn)家、华宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南方、华夏等(děng)旗(qí)下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位(wèi)券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了(le)满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值同时又(yòu)让客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力(lì)争为客户保值增(zēng)值，否(fǒu)则(zé)将违背客户通过投资(zī)达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人介绍(shào)，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金可投(tóu)资的4类产品风(fēng)险收益(yì)特点(diǎn)明(míng)显(xiǎn)，有的类别更侧重本金(jīn)安全(quán)、有(yǒu)的类别更侧(cè)重资产增值；但同时，每(měi)个类别很(hěn)难做到(dào)在保证(zhèng)其特点达(dá)到的同时又规避掉该(gāi)类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同客(kè)群情况来看，低波低回撤对于离退休(xiū)时点较(jiào)近的投资(zī)者比较(jiào)合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波(bō)动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也(yě)是可以选(xuǎn)择的，拉(lā)长周期看(kàn)也能满(mǎn)足客(kè)户(hù)养老类资金的(de)保值(zhí)增值(zhí)效果。”

　　为达到上(shàng)述两个(gè)目的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区分(fēn)出产品的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者(zhě)同(tóng)策(cè)略产品进行综合(hé)评(píng)判。如此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好的(de)产品、合适的产品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风(fēng)险(xiǎn)型(xíng)和目标日(rì)期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身投资目标和(hé)风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好的客户(hù)可选择目标(biāo)日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制股票(piào)资(zī)产仓位降(jiàng)低产(chǎn)品(pǐn)波(bō)动，带给客户相对(duì)稳健(jiàn)的(de)收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国(guó)城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金(jīn)替(tì)代率尚有不(bù)足，根据(jù)国际经验，如果退休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可维持退休(xiū)前的(de)生活水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一(yī)个重要考量。由于个人养老金(jīn)取用需要(yào)达到(dào)年龄等条件(jiàn)，投资资金具(jù)有长(zhǎng)期(qī)性(xìng)，可(kě)以(yǐ)达到几十年，能够承受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投资收益(yì)的客户，可以配置一定(dìng)高比例资金在权益型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资(zī)的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关(guān)业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)具有一定的(de)普惠金(jīn)融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保值(zhí)增(zēng)值的养老需(xū)求。站(zhàn)在(zài)资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实(shí)现(xiàn)长期资(zī)金的(de)稳健投资(zī)回报，资产配置不可或缺(quē)。通(tōng)过投资不(bù)同品种、不同收(shōu)益特征、低相(xiāng)关性的金(jīn)融资产，有(yǒu)助(zhù)于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动个人养(yǎng)老金业(yè)务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个人养老金业务(wù)积极发(fā)展的同时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行等机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人表示，银(yín)行、券(quàn)商(shāng)、基金独立销(xiāo)售机构都(dōu)可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严(yán)格意义上说是(shì)竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系(xì)，每类机构或者每家机(jī)构可以根据(jù)自己的(de)资源禀赋(fù)，充分发挥自(zì)身优(yōu)势，服务好有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来(lái)还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增(zēng)强(qiáng)基(jī)础设施(shī)建设，能在服(fú)务(wù)时效(xiào)性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的开户、下单(dān)服务；二是(shì)增加产品销售范围(wéi)，在养老(lǎo)品(pǐn)类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可(kě)为客户提供的养老产品(pǐn)（如(rú)养(yǎng)老(lǎo)理财）；三(sān)是明确养老规(guī)划业务合规性(xìng)，为不同的客户提供(gōng)基于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方(fāng)案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责(zé)人(rén)提(tí)出，当前的政策要求下(xià)，客户如果想(xiǎng)在券商(shāng)端参与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行(xíng)端、个税端进行一系列前序操作步(bù)骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉业务流(liú)程的投(tóu)资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人(rén)养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂(zàn)时无法(fǎ)上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产(chǎn)品，可供(gōng)投资者(zhě)选择的产(chǎn)品种类(lèi)较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够(gòu)从政策端进一步简化投资者的办理流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化个人养老(lǎo)金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化(huà)的投资(zī)选择(zé)。”该负责(zé)人称。

　　开户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线(xiàn)

　　中国(guó甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写)基金报记者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人所得税退税的开始，不少人发(fā)现自己的(de)退税比去年(nián)多了(le)不少，仔(zǎi)细询问之下才(cái)发现，是(shì)因(yīn)为去年底开通了个人养老(lǎo)金业(yè)务，并入了金。这(zhè)一消息(xī)大大刺激了不少本(běn)来不想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截(jié)至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人(rén)数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的(de)2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户速度(dù)明显提(tí)升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人(rén)养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资(zī)管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千(qiān)多万人中，仅(jǐn)900多万人(rén)完成(chéng)了资(zī)金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看(kàn)，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品的收益率远低于预(yù)期，是大(dà)多人不愿意入金(jīn)的(de)主要(yào)原因。而选择开户的原因主要是(shì)为(wèi)了“薅羊毛”（金融机(jī)构出(chū)台了不少吸引客户开户(hù)的优惠(huì)政(zhèng)策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关(guān)业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划(huà)，也(yě)需(xū)要业务人员(yuán)及其所在机构有比(bǐ)较专业且综合(hé)的服务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部分投资(zī)者(zhě)认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老的全面需求，还需要结合其(qí)他商业产品等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多数产品流动(dòng)性差，难以预防(fáng)到退休前的(de)应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人(rén)养老金产品(pǐn)正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)丰(fēng)富，但是“开(kāi)户(hù)热投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执(zhí)行副(fù)会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云(yún)在近期(qī)举办的2023清华五(wǔ)道口全(quán)球金(jīn)融论坛上表示，目前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)试点效(xiào)果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡(héng)、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民(mín)众参保(bǎo)意(yì)愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不均衡的问(wèn)题(tí)，国家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局(jú)出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近(jìn)日，国家金融监督(dū)管(guǎn)理总(zǒng)局(jú)已向业(yè)内就(jiù)关于促进(jìn)专属商业养老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试(shì)点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属(shǔ)商(shāng)业养老保险转为常态化业务(wù)，参与(yǔ)该项业务的险企数量(liàng)将(jiāng)增加(jiā)不少(shǎo)。此外，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险是对接(jiē)个(gè)人养老(lǎo)金制度的主要保(bǎo)险产品，这(zhè)意味着个(gè)人养老金保险产品名(míng)单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供客户选择。据各(gè)家保险公司披露(lù)的专属(shǔ)商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个(gè)人养(yǎng)老保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供给的同时，多家(jiā)金融(róng)机构呼吁从产品设计端解决(jué)“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关(guān)业务负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风(fēng)险相比(bǐ)，有(yǒu)其更加(jiā)突出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳定安(ān)全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的收入(rù)补充来源(yuán)、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为高龄人(rén)群储备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退(tuì)休人群规划遗产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老(lǎo)保(bǎo)障(zhàng)/养老生(shēng)活无(wú)缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计初心(xīn)，必须(xū)切实从客户(hù)需(xū)求出发；养(yǎng)老金(jīn)融产品(pǐn)的设(shè)计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金(jīn)融工具、做(zuò)艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分(fēn)利用(yòng)资本市场具有良好增值能(néng)力(lì)资产的养老产(chǎn)品取决(jué)于发行人（或管(guǎn)理人）的(de)产(chǎn)品设计能力和资产(chǎn)管理能(néng)力。“证(zhèng)券公司(sī)作为财(cái)富(fù)管理服务提供(gōng)商，可以与产品发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户(hù)需求(qiú)设计出(chū)在养(yǎng)老功能方(fāng)面更有竞争力的(de)产(chǎn)品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业务负(fù)责人建(jiàn)议(yì)，参考部分发达国家(jiā)的(de)经验，未(wèi)来(lái)除(chú)了(le)股、债配置，或(huò)在未来可以考虑增加底层可投标的类(lèi)型(xíng)，如(rú)REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪(xuě)球等(děng)另类资产，丰富投(tóu)资者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌(méng)建议，应该(gāi)避免“开空(kōng)账”。也就是说(shuō)，参与者可以直接在开户的时(shí)候做投(tóu)资选择(zé)。这样在开户(hù)的(de)时候就(jiù)可(kě)以形成闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养(yǎng)老金可能面临(lín)的(de)流动性问题(tí)，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公司可(kě)以通过(guò)“保单质押(yā)贷款(kuǎn)”等多(duō)种(zhǒng)金融(róng)工具来解决客户对短期(qī)资金的(de)需求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补(bǔ)充(chōng)养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券(quàn)商还发力个人养老金(jīn)账户以外的个人补充养老金融方案(àn)，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目前，银(yín)河证(zhèng)券已(yǐ)根据在职群(qún)体养老规划的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等特点，已退(tuì)休人群养(yǎng)老需求的流(liú)动性(xìng)、安全性(xìng)、稳(wěn)健性等特点，设计(jì)出(chū)多层(céng)次、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积极履行养老保障社会(huì)责任，力(lì)争为居(jū)民(mín)提供持续卓(zhuó)越的养(yǎng)老规划与满足不同养老需求的资(zī)产配(pèi)置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计划”则(zé)基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增(zēng)额终身(shēn)寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河(hé)证券还上线了自研的年(nián)金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年(nián)金组(zǔ)合净值与持股比例等数据，结合公募基(jī)金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托年金组合的(de)评价(jià)结果。此外，也(yě)可(kě)以利用年金机制(zhì)间接(jiē)服(fú)务背后的企(qǐ)业员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供(gōng)职业年金的(de)组合评价与(yǔ)管理咨询(xún)服务，也(yě)计划结合机构(gòu)条线(xiàn)业(yè)务规划为央企与国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综合(hé)金融(róng)服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建(jiàn)设部署的年金综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具有养(yǎng)老属(shǔ)性的综(zōng)合(hé)金融服务体系均(jūn)是公(gōng)司(sī)积极响应(yīng)国家养老发展战略(lüè)而(ér)推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立了个人养老金及(jí)个人养老金融(róng)服(fú)务体系(xì)，充分(fēn)利用(yòng)金融产品代(dài)理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个(gè)人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基(jī)金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金(jīn)账户开通过(guò)程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并(bìng)且有不少开户人在(zài)我(wǒ)们(men)介绍之前都(dōu)已(yǐ)有所了解，感觉(jué)这项制度的(de)普及度和(hé)客户认识程度(dù)在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型银(yín)行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只(zhǐ)是(shì)开了账户并(bìng)没有存钱，或(huò)存了钱没(méi)有开始投资，主要因(yīn)为不知道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户(hù)进行详细介绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在(zài)北(běi)京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先行(xíng)城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养老金(jīn)制度落地已经过去半年，民众接受(shòu)度(dù)和业务进展(zhǎn)情况如何？从业(yè)人员(yuán)在具体(tǐ)实操过程(chéng)中又遇到了(le)哪些困(kùn)难？不同年(nián)龄(líng)段的群体会怎(zěn)样理解这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报记者(zhě)实(shí)地探(tàn)访上海地(dì)区几家银行网点和(hé)券商营(yíng)业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部(bù)和(hé)国家社会保险公共服务平台数据可(kě)知(zhī)，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理(lǐ)相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很多客户(hù)都(dōu)对个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部(bù)咨询(xún)的(de)，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观(guān)察(chá)到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开户(hù)外，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军人(rén)等通(tōng)过企(qǐ)业(yè)和(hé)单(dān)位组织来(lái)了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的朋友(yǒu)后发(fā)现(xiàn)，两人所关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作(甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写zuò)以(yǐ)来，她每年都将收(shōu)入的一部(bù)分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就(jiù)分一部分在个(gè)人养老(lǎo)金账户中，这部(bù)分(fēn)强制储蓄的(de)钱即(jí)使存(cún)长期也不(bù)会影(yǐng)响她(tā)未来(lái)的生活(huó)质量(liàng)，并且(qiě)放进个人养(yǎng)老金账户是在(zài)基(jī)本养老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶段最在意的就是买个人(rén)养老金(jīn)可(kě)以享受税收优惠，直接考虑到退休后的(de)生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两(liǎng)种不同(tóng)的想法，黄(huáng)宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人(rén)养老金(jīn)业务的过程中确实会考虑到不(bù)同年(nián)龄(líng)群(qún)体的不(bù)同需求和想法(fǎ)，进(jìn)而更(gèng)好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的(de)年轻人(rén)着重介绍“退(tuì)休后(hòu)多一份保障”推广效果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金业务取得进展的同时(shí)，还有不少已经了(le)解个人养(yǎng)老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人(rén)开通了个(gè)人养老金账户，但完(wán)成资(zī)金存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多(duō)万人。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端(duān)个人养老金业务(wù)的开展中感受到，一些客户(hù)开了户(hù)但没(méi)存储的主要顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间(jiān)太长，担心之(zhī)后(hòu)如果(guǒ)要大笔用钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个(gè)人养老金产(chǎn)品并非(fēi)专门设计(jì)且(qiě)收益优势不明(míng)显(xiǎn)，目前个人(rén)养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老理财(cái)、养老(lǎo)保险产(chǎn)品、养(yǎng)老(lǎo)目标基金四类产品(pǐn)，即使不(bù)通过(guò)个(gè)人养老金账户也可以直(zhí)接买，且收益差距(jù)不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈到(dào)了(le)推广个人养老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养(yǎng)老金只支持代(dài)销(xiāo)公募基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客(kè)户风险承受能力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产(chǎn)品，纯(chún)公(gōng)募(mù)基金(jīn)难以达(dá)到资产(chǎn)配(pèi)置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有一部分(fēn)年轻人向记(jì)者直(zhí)言(yán)，对于(yú)离(lí)退休(xiū)还(hái)较(jiào)遥(yáo)远的群(qún)体来说，养老(lǎo)需求(qiú)当(dāng)然也需要(yào)考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的(de)生活和经济状况才是(shì)更重要的。

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