当前，市场投资者正在担忧，眼下美(měi)国政府的(de)债务上(shàng)限(xiàn)僵局(jú)正(zhèng)朝(cháo)着更危险的方向升级。

　　当地时(shí)间5月(yuè)9日，美国众议院(yuàn)议长凯文(wén)·麦卡锡(xī)在白宫就债务上限问题与总(zǒng)统拜登举行会(huì)议后表示，这次会见并未就(jiù)解决债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题达成任何(hé)有益(yì)意见，自己和(hé)国(guó)会其他几位党团领(lǐng)袖将于12日再次与总(zǒng)统拜登会面(miàn)。

　　据路透社(shè)消息，当地时间周二，美国总统拜登在白宫与国会众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)人麦卡锡进行谈判，试图打破两党(dǎng)围绕美国31.4万(wàn)亿美(měi)元债务上(shàng)限问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避免在5月底之前(qián)发生严(yán)重违约。

　　报(bào)道称，美国参议院多数党领袖、民主党(dǎng)人查克·舒默(mò)、参议院共和党领袖(xiù)米(mǐ)奇·麦康奈尔、众议(yì)院民(mín)主(zhǔ)党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此(cǐ)次(cì)会谈。

　　之前(qián)市(shì)场(chǎng)预(yù)期，拜登与麦卡锡的此次谈判达成协议的可能性不大，因(yīn)此，在谈判前一日，麦康奈尔(ěr)称，在美国灾难性违约迫在(zài)眉睫之际，他不会在(zài)债务上限(xiàn)问(wèn)题上打破党派僵(jiāng)局，去帮助(zhù)总统拜登。这番(fān)言论无疑给此次(cì)谈判泼(pō)了一(yī)盆(pén)冷(lěng)水(shuǐ)。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务(wù)总额(é)超(chāo)过债务上限(xiàn)。美(měi)国财(cái)政部次日启动非(fēi)常规举措维持政府运营(yíng)，避(bì)免出现债(zhài)务(wù)违约。然而(ér)，使(shǐ)用非常规措施只能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦在致信(xìn)国(guó)会领袖时(shí)发出了债务违约可(kě)能期限的警告，称财政(zhèng)部的(de)最佳估计是，若国会未能提高(gāo)债务上(shàng)限或暂停上限，到6月初，财(cái)政部将无法(fǎ)继续履行政府(fǔ)的所有(yǒu)义务(wù)，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月(yuè)末(mò)，共和党的债务上限问题相(xiāng)关(guān)议(yì)案在众议院以微弱优势(shì)得到通过。议(yì)案提出，到明年(nián)3月(yuè)31日前，暂(zàn)停(tíng)债务上限的限制，若两党能(néng)在(zài)这一时限之(zhī)前同(tóng)意把债(zhài)务(wù)上限(xiàn)再提高1.5万亿美元，则暂停(tíng)时限作废，但提高(gāo)上限需要满足多种削减(jiǎn)开支的条(tiáo)件，共和党预计(jì)未来十年内将合(hé)计削减4.5万亿美元(yuán)政府开支。

　　但白宫(gōng)在议案(àn)通过(guò)后(hòu)很快表示，这(zhè)一将削减支出和提高债务(wù)上限(xiàn)捆绑的议案没机(jī)会成为立(lì)法。

　　上周日，耶(yé)伦(lún)再次警告，6月1日政府将耗尽现(xiàn)金，如国会不提高债(zhài)务上限(xiàn)，可能爆发一场“宪法(fǎ)危(wēi)机(jī)”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构(gòu)罕(hǎn)见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机(jī)构(gòu)的第一份“认错”报告披(pī)露。

　　当地时(shí)间(jiān)5月8日，加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭之(zhī)前向该行领导层施(shī)压(yā)，要(yào)求其尽(jǐn)快解(jiě)决已知问题(tí)。

　　DFPI在报告中批(pī)评称，监管反应(yīng)迟钝(dùn)，未能及时排查(chá)隐患，没(méi)有及时注意(yì)到第一(yī)共和(hé)银行(xíng)、硅谷银(yín)行在疫情期间发展(zhǎn)过快，吸(xī)收了数千亿美元(yuán)的存款。同(tóng)时，其工作人员也没有(yǒu)意识(shí)到(dào)银(yín)行过快扩张(zhāng)所带来的风险。报(bào)告(gào)表示(shì)，银行“在纠正监管(guǎn)机构已(yǐ)发现的(de)缺陷(xiàn)方面行(xíng)动(dòng)迟(chí)缓(huǎn)，监管(guǎn)机构(gòu)也(yě)没有采取足够措施去尽快解决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美国(guó)银行业的这一场危(wēi)机风暴中，加州是名副其实的“震(zhèn)中”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭(bì)的第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)也(yě)位于加州旧(jiù)金山(shān)。此外，近期(qī)同样遭遇(yù)严重冲(chōng)击、股(gǔ)价(jià)暴跌(diē)的西太平洋合(hé)众银(yín)行也位于加(jiā)州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报(bào)告，在(zài)对(duì)硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用(yòng)，而旧(jiù)金(jīn)山联(lián)邦储备(bèi)银行承担主(zhǔ)要监(jiān)督责任(rèn)，后者未来可能会(huì)投入更多(duō)人员进(jìn)行监(jiān)督。DFPI在报(bào)告中称，加州(zhōu)监管机构未(wèi)来将对资产超过500亿美元、且未纳入保险的存款(kuǎn)规模很高的银(yín)行加强(qiáng)审查(chá)。

　　在(zài)硅谷银行破产事(shì)件(jiàn)中，未纳(nà)入(rù)保险的存款规模较高(gāo)是促(cù)成银行挤兑的关键因(yīn)素之一。然(rán)而，报告指出，在过去，监管机(jī)构并未认定(dìng)大量无保险存款一定(dìng)意味着(zhe)风险增(zēng)加(jiā)，因为拥有大量存款的账户往往是由企业(yè)客(kè)户持有的，这(zhè)些客户往往很(hěn)少更(gèng)换银行。该报告还表示，DFPI计(jì)划(huà)要求银(yín)行(xíng)考虑(lǜ)如何(hé)管理社交媒体(tǐ)和实时提款带来的风险，这些风(fēng)险也可能(néng)加剧和加速(sù)银行挤(jǐ)兑。

　　美(měi)国政府再度推迟战略石油储备回补计划

　　5月9日(rì)周(zhōu)二，美国政府再度推迟美(měi)国战略石油储备的回补(bǔ)计划。

　　美国能源(yuán)部周二(èr)表(biǎo)示(shì)：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界(jiè)上(shàng)最(zuì)大(dà)的石油储备，能源部仍然(rán)致(zhì)力于以一(yī)种为美国纳税人(rén)带来最大(dà)价值并(bìng)保护美国经济和安全(quán)利益的(de)方式回补(bǔ)SPR，同(tóng)时遵守国会的授权并进行(xíng)必要的维护——这些(xiē)也是对(duì)该储备进行(xíng)良(liáng)好(hǎo)管理的(de)一部(bù)分。

　　美国能源(yuán)部表(biǎo)示(shì)，除了(le)直接采购外，其(qí)补(bǔ)充SPR的方式还包括要求一(yī)些炼油厂退回部(bù)分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年(nián)通过(guò)政府(fǔ)拨款法案取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石(shí)油(yóu)销售(shòu)，但过去几周(zhōu)，SPR持(chí)续消(xiāo)耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月底(dǐ)和(hé)本月初，WTI油价一度降至(zhì)72美元/桶以下，曾(céng)一度短暂符合美(měi)国政府(fǔ)制定的在每桶67—72美元/桶时购(gòu)入石油(yóu)回补SPR的条件，但(dàn)今年以来多(duō)数(shù)时候，WTI油价依(yī)然高(gāo)于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节(夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字jié)后开(kāi)盘一度全(quán)线跌破前低(dī)支撑后，国内三大油脂期货价格随即反转走(zǒu)高(gāo)，增仓上行(xíng)。三个交易(yì)日，豆(dòu)油(yóu)主力合(hé)约最高(gāo)涨(zhǎng)幅5％或372个(gè)点，棕榈油主力合约最高(gāo)涨幅8.3％或(huò)558个(gè)点，菜籽油主力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三(sān)大油脂价格集体回落(luò)，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油明显(xiǎn)强于(yú)菜油和豆油。

　　期货日报(bào)记(jì)者(zhě)了解到，此轮反转过程中(zhōng)，市(shì)场(chǎng)风(fēng)格不断变(biàn)化，领(lǐng)涨品(pǐn)种从豆油(yóu)切换到(dào)棕榈(lǘ)油，领涨(zhǎng)月(yuè)份从主力转(zhuǎn)换到近月，反映了市场(chǎng)交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大期货分(fēn)析(xī)师(shī)侯雪玲介绍，五一餐饮业(yè)火爆，美团预测(cè)五一(yī)堂食订座率同比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对油脂消(xiāo)费(fèi)预期乐观，确(què)认(rèn)了油脂大消费基调(diào)，且(qiě)认为节后油(yóu)脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检验要求增加、检(jiǎn)验频度增(zēng)加，大豆通过慢，供应压力(lì)后移，市场担忧(yōu)豆油产量或(huò)不及预(yù)期，豆油(yóu)累库放(fàng)慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随(suí)后咨询机构(gòu)数据显示大豆(dòu)压榨保持较(jiào)高水平，豆油库(kù)存加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑(jí)证(zhèng)伪。

　　“受到需(xū)求表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)及后期大豆(dòu)高到港带来的累库趋势压制，豆油整(zhěng)体一(yī)直是不(bù)温(wēn)不火；菜油(yóu)整体(tǐ)受到(dào)需求难以消(xiāo)化供给(gěi)的(de)压制，前期(qī)表(biǎo)现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在(zài)产地及国内持续去库的加持(chí)下，表(biǎo)现最(zuì)为亮眼，也是本轮油脂上涨(zhǎng)的领头羊。”中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期货分(fēn)析师石丽红表示，此(cǐ)次油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油连续(xù)几日出现(xiàn)3％以上的涨幅，一点都不拖(tuō)泥带水(shuǐ)，一(yī)定程度(dù)反应(yīng)了(le)前期超(chāo)跌(diē)后的市场(chǎng)心态。

　　记者了解到，本轮(lún)反弹中连棕领涨，主要源于(yú)马棕4月供需数据偏紧的预(yù)期。

　　上周五(wǔ)主(zhǔ)要机构公布的数据显示，马棕4月(yuè)产量(liàng)不及预(yù)期，马棕4月(yuè)库(kù)存环比(bǐ)可(kě)能大幅下(xià)降，进(jìn)一步(bù)支撑了(le)马棕(zōng)及连棕盘面的反弹(dàn)。

　　据新湖期货(huò)分(fēn)析师陈燕(yàn)杰(jié)介绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期(qī)的(de)价格优势相比豆(dòu)油(yóu)及葵油大幅缩窄，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前几日彭(péng)博(bó)、路透预估(gū)4月马棕产量130万吨，环比(bǐ)几(jǐ)乎持平。出口预估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降(jiàng)比较明显。但上周五到周(zhōu)一，大华继显及(jí)MPOA给出的4月全月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月(yuè)马棕库存(cún)或(huò)仅140多万吨，已经是(shì)历史极(jí)低库(kù)存水平，库存环比(bǐ)减幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于(yú)当月假期较多(duō)，工作(zuò)日偏少。因马来种植园的印尼工(gōng)人要返(fǎn)乡庆祝开(kāi)斋节，通(tōng)常(cháng)开斋节当月马棕产量环比数(shù)据有偏低倾(qīng)向。今(jīn)年(nián)印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是(shì)国(guó)际劳动节假期，预计因此(cǐ)印尼工人返(fǎn)乡偏(piān)慢导致当(dāng)月产(chǎn)量(liàng)环比(bǐ)降幅较往年(nián)更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看来，三(sān)个品(pǐn)种表(biǎo)现强(qiáng)弱与(yǔ)各自的国内(nèi)外供需、消(xiāo)息面有直接关系(xì)，阶段性的宏观企稳及情绪(xù)修(xiū)复也是此轮(lún)油脂反弹的重(zhòng)要前(qián)提。

　　“外(wài)围市(shì)场尤(yóu)其是美国夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字经济衰退及(jí)风险事件的担忧情绪缓和，令原油及国内商品短(duǎn)期偏强(qiáng)，是国内油脂反弹的重要环境因(yīn)素(sù)。”陈燕杰(jié)表示(shì)，上周五晚(wǎn)间公布的美国非农就业等数据全面超预期。此外，耶伦(lún)也(yě)在敦促国会提高(gāo)联邦债务上限。这些消息，从边际上缓解了因美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)、债务上限到期、短期较(jiào)差(chà)经(jīng)济数据带来(lái)的(de)美(měi)国经济低迷及衰退担忧，国际原油随之止(zhǐ)跌回(huí)升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏观环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美国债务上限等(děng)），考虑巴西大豆卖(mài)压有所减(jiǎn)轻但(dàn)仍将持续(xù)、美豆新作(zuò)目前播种顺利、棕榈油(yóu)产地处(chù)于(yú)季节(jié)性增产季(jì)、欧洲新菜籽(zǐ)上市等(děng)因素，油脂本轮可定义为反(fǎn)弹(dàn)。

　　上涨根(gēn)基不牢(láo) 业内人士不看好油脂反弹(dàn)的持(chí)续性(xìng)

　　值得注意的是，当前，因宏观(guān)和基本面的压制依然存在，受访(fǎng)人士(shì)对(duì)油脂此轮反弹的持续性(xìng)并不乐观。

　　“从基(jī)本(běn)面来看(kàn)，在油脂供(gōng)应改善(shàn)倾向较强的(de)背景下(xià)，我们预期油脂很难具备持(chí)续(xù)的(de)上行基础，此轮超跌(diē)反弹或难(nán)持续(xù)太(tài)久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲(líng)看来，国内(nèi)油(yóu)脂需求好于2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月是消费(fèi)淡季(jì)，市场对(duì)于需(xū)求不宜过(guò)分乐观。而从时间节点(diǎn)上来看，油(yóu)脂整体(tǐ)也将进入增(zēng)库周期，在业(yè)内人士看来，进入增库周期已(yǐ)是事实，这也将抑(yì)制油脂反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，从(cóng)国际棕榈油产(chǎn)地看(kàn)，目(mù)前是季节(jié)性(xìn夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字g)增产(chǎn)季，中期产地库存趋向回升。但当前马棕库存(cún)很低，马棕(zōng)供(gōng)需(xū)转为充裕预(yù)计还需(xū)要几(jǐ)个(gè)月的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个月(yuè)的去库是(shì)建立在1—4月产量(liàng)偏低的基础上，但在(zài)倒(dào)挂的豆(dòu)棕价(jià)差及主(zhǔ)需求国高库存带来的并不(bù)算好(hǎo)的(de)出口前景下，后续(xù)产地(dì)库存累库倾向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记(jì)者了解到，1—2月为棕榈油(yóu)传统低(dī)产(chǎn)期，3月马来西亚出现洪(hóng)涝，4月(yuè)下旬则(zé)有开斋节的扰乱，过去几个月马棕(zōng)产量表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然而，开斋节(jié)后棕榈油一般有着(zhe)超于正常季节性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节(jié)处于(yú)4月(yuè)下旬，预计马(mǎ)棕5月全月的产量环比增(zēng)幅可能还会(huì)更高，这预计将为(wèi)马来西亚带来显著的(de)累(lèi)库压力，不利于产地报(bào)价及棕(zōng)榈油期(qī)价的持续上行。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　同(tóng)样，在(zài)侯雪玲(líng)看来，国(guó)内(nèi)未来两(liǎng)个(gè)月(yuè)油脂市场累库为主，大(dà)豆检验只影响大豆供给的节(jié)奏但(dàn)不(bù)会消化供应压力，根(gēn)据船期初(chū)步推算，5—6月国内大豆月均(jūn)到(dào)港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接(jiē)进(jìn)口月均30多万吨，那么油脂单(dān)月(yuè)供应在230万吨(dūn)以上，超过了2021年5—6月220万吨平(píng)均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存走势来看(kàn)，国内菜油库(kù)存从年(nián)初以来早就已经进(jìn)入累库状态。截至5月5日，华东菜油(yóu)库(kù)存34.75万(wàn)吨(dūn)，周比增(zēng)19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大(dà)豆到港(gǎng)带来压榨整体回升，豆油的累库趋势也已经比较明(míng)显，截至(zhì)5月5日，国(guó)内(nèi)豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但周比(bǐ)增近(jìn)10％，已连续三(sān)周累库。后(hòu)期从(cóng)库存(cún)季节性角(jiǎo)度来看，整体(tǐ)累库倾向也较为明显。”石(shí)丽红表示，目前唯一呈现库(kù)存下滑的油脂是近月进口不太(tài)足的棕榈油，但产地棕榈油有望(wàng)在开斋节后(hòu)开启累库，带(dài)来远(yuǎn)月棕榈油(yóu)进口(kǒu)利润改善及新增买(mǎi)船。

　　在(zài)陈燕杰(jié)看(kàn)来，增(zēng)库确实会(huì)限制油脂反弹(dàn)空间，但国内油脂(zhī)油料多数(shù)进口(kǒu)为主，成本端(duān)原(yuán)料的供(gōng)需(xū)及价格的变化对油(yóu)脂(zhī)行情的影响要更大一(yī)些。后(hòu)期，市场需(xū)关注巴(bā)西大豆贴水是否(fǒu)进一步反(fǎn)弹，美豆新作(zuò)面积预期，国际(jì)棕榈油产地(dì)累库情况(kuàng)及国际菜(cài)油葵(kuí)油价格变(biàn)化。

　　此外(wài)，值得关注的是，宏观风险并没有完全消散，全(quán)球经(jīng)济预期(qī)、美(měi)高利息对大宗(zōng)商品需求(qiú)传导等影响或更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚(shàng)未释放完全，市场随时可能重新聚(jù)焦(jiāo)宏观风(fēng)险，且油脂(zhī)整体供应(yīng)改(gǎi)善的(de)背景下(xià)，油脂并不(bù)具(jù)备持(chí)续性反弹的(de)基础，后(hòu)期涨势预(yù)计放缓。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　基于以上判(pàn)断，业内(nèi)人士不看好(hǎo)油脂(zhī)反弹(dàn)的持(chí)续(xù)性和高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都是(shì)空单入场机会，合(hé)约上建议选择(zé)远月(yuè)合(hé)约，品种中首选豆油。待(dài)供需(xū)报告发布后(hòu)可择(zé)机考虑棕榈(lǘ)油空单及菜棕价差(chà)做(zuò)扩。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字