今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经(jīng)理关注(zhù)，而公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先的主动权益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算机行业在人工(gōng)智(zhì)能板块的(de)带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市(shì)场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的(de)主动权(quán)益基(jī)金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提到(dào)，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷开展结(jié)合自(zì)身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人(rén)工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回(huí)报基(jī)金一季度(dù)主(zhǔ)要投(tóu)资在(zài)人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用、算(suàn)力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业(yè)仍出现在其(qí)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另(lìng)外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大(dà)变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即将到来的(de)科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片板块的(de)两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫情落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产业(yè)端一季度(dù)库存水(shuǐ)平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代(dài)，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何(hé)级的(de)增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要(yào)增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导(dǎo)体出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速(sù)扩产(chǎn)成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制(zhì)程。虽(suī)然(rán)美国(guó)的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造成了一定的影响，但是(shì)另外(wài)一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得(dé)了(le)突飞猛(měng)进的增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于(yú)下行周期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规模(mó)也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权(quán)益基金。这一业(yè)绩还(hái)是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来(lái)自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以及投(tóu)资(zī)者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一(yī)季度(dù)规模均出(chū)现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回(huí)报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达苏州区号是多少到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金(jīn)的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规(guī)模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新一季报(bào)披(pī)露(lù)情(qíng)况(kuàng)看，谢(xiè)治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主(zhǔ)要对对人(rén)工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新(xīn)进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品(pǐn)盘(pán)点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计(jì)算(suàn)和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以(yǐ)芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是(shì)全(quán)球布(bù)局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心(xīn)光模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业在内的四(sì)只个股在(zài)一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了(le)兴全(quán)合润(rùn)，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一(yī)只(zhǐ)可投(tóu)港(gǎng)股的兴全(quán)合(hé)宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块之外，互(hù)联网板块(kuài)中(zhōng)的(de)腾讯(xùn)控股也是其(qí)主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示(shì)，随着各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布局。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环(huán)境(jìng)下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季(jì)报的披(pī)露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升(shēng)。数(shù)据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票市值占基(jī)金(jīn)净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来(lái)看，重点布局了信息(xī)技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际(jì)等。其(qí)中卫苏州区号是多少宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中国民(mín)航信(xìn)息网络(luò)、安琪(qí)酵(jiào)母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季(jì)度初(chū)期，我(wǒ)们(men)基于对经济(jì)复苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较高(gāo)的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度末(mò)期逐步逢低增(zēng)持了港股中可(kě)能面临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定(dìng)的超额收益，但市(shì)场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的(de)行业研究视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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