近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游(yóu)族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具(jù)体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络对(duì)笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了(le)变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严(yán)肃(sù)话(huà)题(tí)，确(què)实(shí)不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视(shì)频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业(yè)务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短得(dé)多(duō)也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明(míng)显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这(zhè)一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可持风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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